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(Teleborsa) – Bilancio negativo per le principali borse europee e per la borsa di Milano. I mercati scontano le incertezze relative al mercato del gas e la prospettiva di una guerra economica lunga con la Russia. La UE si prepara ad imporre un tetto al prezzo del gas, mentre Mosca conferma che bloccherà le consegne di gas alla UE. Occhi puntati anche sulla riunione della BCE domani.Nessuna variazione significativa per l’Euro / Dollaro USA, che scambia sui valori della vigilia a 0,989. L’Oro continua la seduta sui livelli della vigilia, riportando una variazione pari a +0,1%. Il Petrolio (Light Sweet Crude Oil) mostra un guadagno frazionale dello 0,46%.Lo Spread fa un piccolo passo verso il basso, con un calo dell’1,81% a quota +228 punti base, mentre il rendimento del BTP a 10 anni si attesta al 3,86%.Tra i listini europei fiacca Francoforte, che mostra un piccolo decremento dello 0,34%, discesa modesta per Londra, che cede un piccolo -0,5%, e pensosa Parigi, con un calo frazionale dello 0,35%.Sostanzialmente stabile Piazza Affari, che continua la sessione sui livelli della vigilia, con il FTSE MIB che si ferma a 21.446 punti; sulla stessa linea, resta piatto il FTSE Italia All-Share, con le quotazioni che si posizionano a 23.393 punti.Sotto la parità il FTSE Italia Mid Cap, che mostra un calo dello 0,43%; sulla stessa linea, in rosso il FTSE Italia Star (-1,15%).Tra le migliori azioni italiane a grande capitalizzazione, exploit di Enel, che mostra un rialzo del 2,08%.Su di giri Saipem (+2,08%).Acquisti a piene mani su Hera, che vanta un incremento del 2,05%.Buoni spunti su A2A, che mostra un ampio vantaggio dell’1,98%.Le peggiori performance, invece, si registrano su Amplifon, che ottiene -2,40%.Sotto pressione Unicredit, con un forte ribasso dell’1,70%.Soffre Nexi, che evidenzia una perdita dell’1,67%.Preda dei venditori Campari, con un decremento dell’1,36%.Al Top tra le azioni italiane a media capitalizzazione, ERG (+5,50%), IREN (+3,14%), Alerion Clean Power (+2,20%) e Ferragamo (+1,05%).Le peggiori performance, invece, si registrano su GVS, che ottiene -6,67%.Vendite a piene mani su Seco, che soffre un decremento del 3,84%.Pessima performance per Intercos, che registra un ribasso del 3,13%.Sessione nera per Reply, che lascia sul tappeto una perdita del 3,00%. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Si chiude all’insegna della prudenza la seduta finanziaria per le principali borse europee condizionate dal generale nervosismo che regna a Wall Street. La piazza americana che ha riaperto i battenti oggi, dopo la pausa della vigilia per festività, ha avviato gli scambi con cautela per poi prendere la via del ribasso e risalire la china successivamente. Tornando al Vecchio Continente i mercati aspettano il vertice europeo sull’energia, in agenda venerdì e la riunione della BCE, giovedì, con i falchi che vogliono un aumento da 75 punti base dei tassi di interesse.Sul mercato valutario, l’Euro / Dollaro USA continua la seduta sui livelli della vigilia, riportando una variazione pari a -0,13%. Seduta in frazionale ribasso per l’oro, che lascia, per ora, sul parterre lo 0,37%. Il Petrolio (Light Sweet Crude Oil) crolla dell’1,62%, scendendo fino a 87,35 dollari per barile dopo il rally della vigilia in scia alla decisione dell’OPEC+ di tagliare la produzione.Scende lo spread, attestandosi a +232 punti base, con un calo di 5 punti base, mentre il BTP decennale riporta un rendimento del 3,93%.Tra le principali Borse europee si muove in territorio positivo Francoforte, mostrando un incremento dello 0,87%, sostanzialmente invariato Londra, che riporta un moderato +0,18%; resta vicino alla parità Parigi (+0,19%). Piazza Affari archivia la seduta sui livelli della vigilia, riportando una variazione pari a 0% sul FTSE MIB, mentre, al contrario, giornata da dimenticare per il FTSE Italia All-Share, che si ferma a 23.440 punti, ritracciando del 2,04%.Il controvalore degli scambi nella seduta odierna a Piazza Affari è stato pari a 1,4 miliardi di euro, in calo rispetto ai 1,58 miliardi della vigilia; mentre i volumi scambiati sono passati da 0,45 miliardi di azioni della seduta precedente agli odierni 0,41 miliardi.Tra le migliori azioni italiane a grande capitalizzazione, in evidenza Pirelli, che mostra un forte incremento del 3,01%.Svetta Exor che segna un importante progresso del 2,11%.Denaro su Saipem, che registra un rialzo dell’1,82%.Bilancio decisamente positivo per Iveco, che vanta un progresso dell’1,67%.I più forti ribassi, invece, si sono verificati su Hera, che ha archiviato la seduta a -5,14%.Scende Tenaris, con un ribasso del 3,43%.Vendite su ENI, che registra un ribasso del 2,75%.Seduta negativa per A2A, che mostra una perdita dell’1,37%.In cima alla classifica dei titoli a media capitalizzazione di Milano, Pharmanutra (+2,45%), Salcef Group (+2,43%), Zignago Vetro (+1,47%) e De’ Longhi (+1,34%).Le peggiori performance, invece, si sono registrate su Seco, che ha chiuso a -6,71%.Sotto pressione Banca MPS, che accusa un calo del 4,22%.Crolla Fincantieri, con una flessione del 2,82%.Vendite a piene mani su Caltagirone SpA, che soffre un decremento del 2,56%.Tra i dati macroeconomici rilevanti:Martedì 06/09/202201:30 Giappone: Spese reali famiglie, mensile (atteso -0,6%; preced. 1,5%)08:00 Germania: Ordini industria, mensile (atteso -0,5%; preced. -0,3%)15:45 USA: PMI composito (atteso 45 punti; preced. 47,7 punti)15:45 USA: PMI servizi (atteso 44,3 punti; preced. 47,3 punti)16:00 USA: ISM non manifatturiero (atteso 55,1 punti; preced. 56,7 punti). LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Le borse europee si muovono all’insegna del rialzo lasciando indietro Piazza Affari, che scambia sui valori della vigilia dopo una mattinata più incerta. Clima molto cauto nelle sale operative, in attesa della riapertura degli scambi a Wall Street, ieri chiusa per festività, e della riunione della BCE di giovedì.L’Euro / Dollaro USA mantiene la posizione sostanzialmente stabile su 0,9925. Nessuna variazione significativa per l’oro, che scambia sui valori della vigilia a 1.712,7 dollari l’oncia. Prevalgono le vendite sul petrolio (Light Sweet Crude Oil), che continua la giornata a 86,46 dollari per barile, in forte calo del 2,62%.Consolida i livelli della vigilia lo spread, attestandosi a +239 punti base, con il rendimento del BTP decennale che si posiziona al 3,90%.Tra i listini europei buona performance per Francoforte, che cresce dello 0,84%, ferma Londra, che segna un quasi nulla di fatto, e bilancio positivo per Parigi, che vanta un progresso dello 0,37%.A Milano, il FTSE MIB è sostanzialmente stabile e si posiziona su 21.482 punti; sulla stessa linea, incolore il FTSE Italia All-Share, che continua la seduta a 23.444 punti, sui livelli della vigilia.Senza direzione il FTSE Italia Mid Cap (-0,04%); sulla stessa linea, pressoché invariato il FTSE Italia Star (-0,08%).Tra le migliori azioni italiane a grande capitalizzazione, su di giri Pirelli (+2,93%).Acquisti a piene mani su Saipem, che vanta un incremento del 2,20%.Sostenuta Nexi, con un discreto guadagno dell’1,79%.Buoni spunti su DiaSorin, che mostra un ampio vantaggio dell’1,77%.Le più forti vendite, invece, si manifestano su Hera, che prosegue le contrattazioni a -3,40%.In rosso ENI, che evidenzia un deciso ribasso del 3,37%.In perdita Tenaris, che scende del 2,21%.Spicca la prestazione negativa di Italgas, che scende dell’1,46%.Tra i migliori titoli del FTSE MidCap, Rai Way (+2,49%), Pharmanutra (+2,16%), Salcef Group (+1,97%) e De’ Longhi (+1,46%).Le più forti vendite, invece, si manifestano su Seco, che prosegue le contrattazioni a -4,86%.Banca MPS scende del 4,02%.Pesante SOL, che segna una discesa di ben -2,52 punti percentuali.Seduta negativa per Saras, che scende del 2,49%. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Giornata difficile per Piazza Affari, che scambia in pesante ribasso, assieme agli altri Eurolistini, orfani oggi del faro di Wall Street che rimarrà chiusa per la festività del Labor Day. A pesare sulle borse europee strette nella morsa del gas è la decisione di Gazprom di tenere chiuso il gasdotto Nord Stream a tempo indeterminato. La notizia ha fatto volare i prezzi del gas sulla piazza di Amsterdam e allo stesso tempo ha fatto cadere l’euro sotto quota 0,99 dollari, con il mercato che teme per la tenuta dell’economia europea. Corre il prezzo del petrolio in vista dell’atteso taglio alla produzione da parte dei Paesi dell’Opec+, per mantenere alti i prezzi dell’oro nero.Sul mercato valutario, seduta in frazionale ribasso per l’Euro / Dollaro USA, che lascia, per ora, sul parterre lo 0,29%. L’Oro continua la seduta sui livelli della vigilia, riportando una variazione pari a +0,13%. Pioggia di acquisti sul petrolio (Light Sweet Crude Oil), che mostra un guadagno del 2,82%.Balza in alto lo spread, posizionandosi a +239 punti base, con un incremento di 8 punti base, con il rendimento del BTP decennale pari al 3,96%.Tra i mercati del Vecchio Continente pesante Francoforte, che segna una discesa di ben -2,61 punti percentuali, sottotono Londra che mostra una limatura dello 0,66%; seduta negativa per Parigi, che scende dell’1,82%. Sessione da dimenticare per la Borsa italiana, con il FTSE MIB che sta lasciando sul terreno il 2,42%; sulla stessa linea, viene venduto parecchio il FTSE Italia All-Share, che continua la seduta a 23.351 punti.Tra le migliori Blue Chip di Piazza Affari, performance modesta per Tenaris, che mostra un moderato rialzo dello 0,88%. Resistente ENI, che segna un piccolo aumento dello 0,70%.I più forti ribassi, invece, si verificano su Interpump, che continua la seduta con -4,94%.Sensibili perdite per Campari, in calo del 4,71%.In apnea Pirelli, che arretra del 4,21%.Tonfo di BPER, che mostra una caduta del 4,21%.In cima alla classifica dei titoli a media capitalizzazione di Milano, Caltagirone SpA (+3,95%), Wiit (+1,17%), B.F (+1,13%) e Salcef Group (+0,70%).Le più forti vendite, invece, si manifestano su ERG, che prosegue le contrattazioni a -6,03%.Lettera su OVS, che registra un importante calo del 5,16%.Vendite su Banca MPS, che registra un ribasso del 5,09% dopo l’ok della BCE all’aumento di capitale.Tra le variabili macroeconomiche di maggior peso:Lunedì 05/09/202202:45 Cina: PMI servizi Caixin (atteso 54 punti; preced. 55,5 punti)10:00 Unione Europea: PMI servizi (atteso 50,2 punti; preced. 51,2 punti)10:00 Unione Europea: PMI composito (atteso 49,2 punti; preced. 49,9 punti)11:00 Unione Europea: Vendite dettaglio, mensile (atteso 0,4%; preced. -1%)11:00 Unione Europea: Vendite dettaglio, annuale (atteso -0,7%; preced. -3,2%). LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Brillante Piazza Affari, che si allinea all’ottima performance delle principali borse europee. Denaro sulla borsa statunitense, dove l’S&P-500 registra un rialzo dell’1,11% grazie ai dati sul mercato del lavoro che hanno evidenziato una risalita della disoccupazione negli Stati Uniti, ed il mercato spera in una banca centrale meno aggressiva sui tassi di interesse, per combattere l’alta inflazione. Sul mercato valutario, seduta positiva per l’Euro / Dollaro USA, che sta portando a casa un guadagno dello 0,80%. L’Oro, in aumento (+1,1%), raggiunge 1.714,1 dollari l’oncia. Forte rialzo per il petrolio (Light Sweet Crude Oil), che mette a segno un guadagno dell’1,94%.Lieve miglioramento dello spread, che scende fino a +231 punti base, con un calo di 4 punti base, mentre il rendimento del BTP a 10 anni si attesta al 3,83%.Tra le principali Borse europee brilla Francoforte, con un forte incremento (+3,33%), ottima performance per Londra, che registra un progresso dell’1,86%; exploit di Parigi, che mostra un rialzo del 2,21%. Giornata di forti guadagni per Piazza Affari, con il FTSE MIB in rialzo del 2,91%, spezzando la serie negativa iniziata venerdì scorso, mentre, al contrario, giornata negativa per il FTSE Italia All-Share, che archivia la seduta a 23.287 punti, in calo dell’1,24%.Alla chiusura della Borsa di Milano, il controvalore degli scambi nella seduta odierna risulta essere stato pari a 1,44 miliardi di euro, in deciso ribasso (-35,85%), rispetto alla seduta precedente che aveva visto la negoziazione di 2,25 miliardi di euro; mentre i volumi scambiati sono passati da 0,59 miliardi di azioni della seduta precedente agli odierni 0,42 miliardi.Tra le migliori azioni italiane a grande capitalizzazione, su di giri Exor (+6,29%).Acquisti a piene mani su Banco BPM, che vanta un incremento del 5,20%.Effervescente Banca Mediolanum, con un progresso del 4,75%.Incandescente CNH Industrial, che vanta un incisivo incremento del 4,64%.Tra i migliori titoli del FTSE MidCap, Banca MPS (+4,87%), Reply (+4,34%), Banca Popolare di Sondrio (+3,93%) e Maire Tecnimont (+3,87%).Le peggiori performance, invece, si sono registrate su Caltagirone SpA, che ha chiuso a -3,80%.Lettera su Saras, che registra un importante calo del 3,27%.Scende Wiit, con un ribasso del 2,78%.Preda dei venditori Seco, con un decremento dell’1,90%.Tra gli appuntamenti macroeconomici che avranno la maggiore influenza sull’andamento dei mercati:Venerdì 02/09/202208:00 Germania: Bilancia commerciale (atteso 4,8 Mld Euro; preced. 6,2 Mld Euro)11:00 Unione Europea: Prezzi produzione, mensile (atteso 2,5%; preced. 1,3%)11:00 Unione Europea: Prezzi produzione, annuale (atteso 35,8%; preced. 36%)14:30 USA: Tasso disoccupazione (atteso 3,5%; preced. 3,5%)14:30 USA: Variazione occupati (atteso 300K unità; preced. 477K unità). LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Seduta in rally a Piazza Affari, che amplia il rialzo insieme alle altre borse europee. Bilancio positivo per la borsa americana, dove l’S&P-500 vanta un progresso dello 0,67%, dopo i dati sul mercato del lavoro americano che confermano la solidità dell’economia a stelle e strisce e allo stesso tempo alimentano le scommesse di una Fed meno aggressiva sui tassi per combattere l’alta inflazione. Un altro assist arriva dal prezzo del gas che resta sotto pressione dopo l’accordo del G7 per un tetto al prezzo del petrolio russo e in attesa della riapertura del Nord Stream domani, 3 settembre. Sul mercato valutario, l’Euro / Dollaro USA mostra un timido guadagno, con un progresso dello 0,58% e con il mercato scommette su un maxi rialzo dei tassi di 75 punti base da parte della BCE, nella prossima riunione. L’Oro continua la sessione in rialzo e avanza a quota 1.709,9 dollari l’oncia. Forte rialzo per il petrolio (Light Sweet Crude Oil), che mette a segno un guadagno del 2,38%.Consolida i livelli della vigilia lo spread, attestandosi a +234 punti base, con il rendimento del BTP decennale che si posiziona al 3,85%.Tra i listini europei acquisti a piene mani su Francoforte, che vanta un incremento del 2,22%, andamento positivo per Londra, che avanza di un discreto +1,28%; ben comprata Parigi, che segna un forte rialzo dell’1,24%. Pioggia di acquisti sul listino milanese, che mostra un guadagno dell’1,66% sul FTSE MIB, bloccando così la scia ribassista sostenuta da cinque cali consecutivi, che ha preso il via venerdì scorso; sulla stessa linea, balzo del FTSE Italia All-Share, che continua la giornata a 23.650 punti.Tra i best performers di Milano, in evidenza Exor (+4,31%), Iveco (+3,02%), Fineco (+3,00%) e Banco BPM (+2,95%).Le più forti vendite, invece, si manifestano su Leonardo, che prosegue le contrattazioni a -0,71%.Sostanzialmente debole Hera, che registra una flessione dello 0,64%.In cima alla classifica dei titoli a media capitalizzazione di Milano, Pharmanutra (+3,53%), Banca Popolare di Sondrio (+3,17%), Banca MPS (+3,03%) e Safilo (+2,97%).Le più forti vendite, invece, si manifestano su Saras, che prosegue le contrattazioni a -2,87%.Pessima performance per Alerion Clean Power, che registra un ribasso del 2,46%.Sessione nera per ERG, che lascia sul tappeto una perdita del 2,23%.In perdita Datalogic, che scende del 2,22%.Tra i dati macroeconomici rilevanti:Venerdì 02/09/202208:00 Germania: Bilancia commerciale (atteso 4,8 Mld Euro; preced. 6,2 Mld Euro)11:00 Unione Europea: Prezzi produzione, mensile (atteso 2,5%; preced. 1,3%)11:00 Unione Europea: Prezzi produzione, annuale (atteso 35,8%; preced. 36%)14:30 USA: Tasso disoccupazione (atteso 3,5%; preced. 3,5%)14:30 USA: Variazione occupati (atteso 300K unità; preced. 477K unità). LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Seduta negativa per Piazza Affari, che scambia in netto calo, in accordo con gli altri Listini continentali, che accusano perdite consistenti, mentre aumentano i rischi di una recessione globale, anche alla luce degli ultimi dati sulla manifattura. “Gli indicatori anticipatori delle tendenze suggeriscono che è probabile un intensificarsi della contrazione, potenzialmente in modo marcato, nei prossimi mesi, con un incremento di rischio di recessione”, ha dichiarato Chris Williamson, Chief Business Economist presso S&P Global Market Intelligence. L’attenzione degli investitori è tutta rivolta quindi alle banche centrali, con l’ipotesi di iniziative aggressive sul rialzo dei tassi per frenare la corsa dell’inflazione.Sul mercato valutario, lieve calo dell’Euro / Dollaro USA, che scende a quota 1,002. Prevale la cautela sull’oro, che continua la seduta con un leggero calo dello 0,58%. Forte riduzione del petrolio (Light Sweet Crude Oil) (-2,49%), che ha toccato 87,32 dollari per barile.Invariato lo spread, che si posiziona a +236 punti base, con il rendimento del BTP decennale che si attesta al 3,95%.Tra i listini europei si concentrano le vendite su Francoforte, che soffre un calo dell’1,49%, vendite su Londra, che registra un ribasso dell’1,45%; sensibili perdite per Parigi, in calo dell’1,53%. A Piazza Affari, il FTSE MIB è in calo (-1,26%) e si attesta su 21.287 punti: il principale indice della Borsa di Milano prosegue in tal modo una serie negativa, iniziata venerdì scorso, di cinque ribassi consecutivi; sulla stessa linea, si muove in retromarcia il FTSE Italia All-Share, che scivola a 23.274 punti.Maglia rosa tra i titoli del FTSE MIB a mostrare un buon guadagno, Telecom Italia ottiene un +1,21%.Le peggiori performance, invece, si registrano su Interpump, che ottiene -3,40%.In apnea Exor, che arretra del 2,79%.Tonfo di Leonardo, che mostra una caduta del 2,74%.Lettera su Iveco, che registra un importante calo del 2,20%.Al Top tra le azioni italiane a media capitalizzazione, Caltagirone SpA (+2,76%), Danieli (+1,85%), GVS (+1,44%) e Datalogic (+1,05%).Le peggiori performance, invece, si registrano su Alerion Clean Power, che ottiene -4,34%.Scende Wiit, con un ribasso del 3,94%.Crolla De’ Longhi, con una flessione del 3,89%.Vendite a piene mani su Italmobiliare, che soffre un decremento del 3,25%.Tra le grandezze macroeconomiche più importanti:Giovedì 01/09/202202:30 Giappone: PMI manifatturiero (atteso 51 punti; preced. 52,1 punti)03:45 Cina: PMI manifatturiero Caixin (atteso 50,2 punti; preced. 50,4 punti)08:00 Germania: Vendite dettaglio, annuale (atteso -6,5%; preced. -9,6%)08:00 Germania: Vendite dettaglio, mensile (atteso -0,4%; preced. -1,5%)10:00 Unione Europea: PMI manifatturiero (atteso 49,7 punti; preced. 49,8 punti). LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Seduta negativa per Piazza Affari, che scambia in netto calo, in accordo con gli altri Listini continentali, con i timori degli investitori di una recessione globale, mentre concentrano la loro attenzione sulle prossime mosse delle banche centrali, con l’ipotesi di interventi aggressivi, per raffreddare la corsa dell’inflazione.Non aiuta il dato sull’Eurozona relativo alla manifattura che ha evidenziato il terzo calo di fila. “Gli indicatori anticipatori delle tendenze suggeriscono che è probabile un intensificarsi della contrazione, potenzialmente in modo marcato, nei prossimi mesi, con un incremento di rischio di recessione”, ha dichiarato Chris Williamson, Chief Business Economist presso S&P Global Market Intelligence.La giornata è ancora ricca di appuntamenti macroeconomici. Fari puntati sul PIL finale del secondo trimestre dell’Italia, mentre dagli Stati Uniti attesi il PMI manifatturiero, le richieste settimanali dei sussidi di disoccupazione e la spesa in costruzioni.Sul mercato valutario, sostanzialmente stabile l’Euro / Dollaro USA, che continua la sessione sui livelli della vigilia e si ferma a 1,004. Sessione debole per l’oro, che scambia con un calo dello 0,46%. Prevalgono le vendite sul petrolio (Light Sweet Crude Oil), che continua la giornata a 87,14 dollari per barile, in forte calo del 2,69%.Sui livelli della vigilia lo spread, che si mantiene a +235 punti base, con il rendimento del BTP decennale che si posiziona al 3,98%.Tra le principali Borse europee tonfo di Francoforte, che mostra una caduta dell’1,73%, lettera su Londra, che registra un importante calo dell’1,67%; scende Parigi, con un ribasso dell’1,68%. Pioggia di vendite sul listino milanese, che scambia con una pesante flessione dell’1,54%: il FTSE MIB prosegue in tal modo una serie negativa, iniziata venerdì scorso, di cinque ribassi consecutivi; sulla stessa linea, viene venduto parecchio il FTSE Italia All-Share, che continua la seduta a 23.219 punti.Al top tra le azioni più importanti di Milano, segna un buon incremento Telecom Italia, che riporta un +0,97% rispetto al precedente.Le peggiori performance, invece, si registrano su Interpump, che ottiene -3,74%.Crolla Leonardo, con una flessione del 2,77%.Vendite a piene mani su Fineco, che soffre un decremento del 2,77%.In rosso CNH Industrial, che evidenzia un deciso ribasso del 2,59%.Al Top tra le azioni italiane a media capitalizzazione, Caltagirone SpA (+2,76%), Danieli (+1,96%) e GVS (+1,50%).Le peggiori performance, invece, si registrano su De’ Longhi, che ottiene -4,92%.Pessima performance per Salcef Group, che registra un ribasso del 4,11%.Sessione nera per Tinexta, che lascia sul tappeto una perdita del 4,07%.In perdita Wiit, che scende del 3,38%.Tra gli appuntamenti macroeconomici che avranno la maggiore influenza sull’andamento dei mercati:Giovedì 01/09/202202:30 Giappone: PMI manifatturiero (atteso 51 punti; preced. 52,1 punti)03:45 Cina: PMI manifatturiero Caixin (atteso 50,2 punti; preced. 50,4 punti)08:00 Germania: Vendite dettaglio, annuale (atteso -6,5%; preced. -9,6%)08:00 Germania: Vendite dettaglio, mensile (atteso -0,4%; preced. -1,5%)10:00 Unione Europea: PMI manifatturiero (atteso 49,7 punti; preced. 49,8 punti). LEGGI TUTTO