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(Teleborsa) – La portata dei tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve statunitense in questo ciclo di allentamento della politica monetaria sarà probabilmente ancora modesta rispetto agli episodi storici di taglio dei tassi, nonostante il taglio più ampio del previsto alla riunione del FOMC della scorsa settimana. Lo afferma Fitch Ratings, che ora si aspetta che il tasso scenda al 4,5% entro la fine di quest’anno e al 3,5% entro la fine del 2025, e poi a un livello neutrale del 3,0% entro giugno 2026.Secondo l’agenzia di rating, la portata della mossa è stata difficile da giustificare sulla base dei dati economici in arrivo, con l’inflazione CPI dei servizi di base rimasta elevata al 4,9% anno su anno ad agosto e in aumento allo 0,4% mese su mese.La decisione sembra riflettere in parte un elemento di “valutazione del rischio” in risposta alle recenti dinamiche del mercato del lavoro, dove il tasso di disoccupazione è salito al 4,2% ad agosto dal 3,7% di dicembre 2023. Mentre le ultime previsioni della Fed mostrano che la disoccupazione rimane bassa, il presidente della Fed Jerome Powell ha fatto numerosi riferimenti alla conferenza stampa post-riunione sul rischio che la disoccupazione potrebbe – inaspettatamente – continuare a salire.Fitch si aspetta che la Fed tagli i tassi di 25 punti base sia nelle riunioni di novembre che di dicembre, seguiti da altri quattro tagli di 25 punti base nel 2025, con tassi abbassati in ogni altra riunione del FOMC l’anno prossimo.(Foto: @ Shutterstock) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Modefinance, agenzia italiana di rating, in sede di revisione del rating pubblico al merito creditizio di Borgosesia, società quotata su Euronext Milan e attiva nel campo degli investimenti in asset alternativi, ha confermato lo stesso al livello “A3-“.Tale valutazione – equivalente a quella A- delle principali agenzie di rating internazionali – risulta essere tre notch più elevata rispetto a quella minima necessaria per considerare investment grade le emissioni della società. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – S&P Global Ratings ha assegnato il rating preliminare “B” al produttore italiano di pompe e valvole Ceme, in vista della nuova struttura del capitale e della riorganizzazione degli asset.Ceme, controllato da Investindustrial e il principale produttore italiano di valvole e pompe per macchine da caffè, prevede di emettere obbligazioni a tasso variabile senior garantite per 360 milioni di euro per rifinanziare il debito finanziario in essere di 304 milioni di euro, rimborsare un prestito azionario di 85 milioni di euro e pagare 14 milioni di euro di commissioni di transazione.La nuova struttura del capitale proposta comporta una riorganizzazione degli asset, in cui Ceme è pronta a consolidare Procon US Inc. e Micropump Inc., due produttori statunitensi di pompe rotative a palette e ingranaggi di precisione acquisiti da Investindustrial nel corso del 2023.La valutazione preliminare di S&P riflette l’aspettativa che Ceme ridurrà gradualmente l’indebitamento a 5,3x nel 2025 attraverso l’espansione dell’EBITDA, grazie a una ripresa delle vendite e a un miglioramento della redditività. Dopo un calo del 18% delle vendite nel 2023, che ha ridotto i ricavi a 265 milioni di euro a causa di un aggressivo destocking da parte dei clienti chiave nel segmento delle macchine da caffè domestiche, viene previsto che Ceme raggiungerà un fatturato di 335 milioni di euro nel 2024 (pro-forma il consolidamento delle entità statunitensi). La crescita del fatturato del 26% per il 2024 sarà in gran parte guidata dall’integrazione delle entità statunitensi, completata da una crescita organica del 7%, supportata principalmente dalla prevista ripresa nel segmento delle macchine da caffè domestiche. La crescita del fatturato di Ceme dovrebbe continuare fino al 2025, con un fatturato previsto in aumento del 6% a 355 milioni di euro. Insieme al previsto miglioramento della redditività, guidato principalmente dalla realizzazione di sinergie di costo e dalla crescita del fatturato che porta a un migliore assorbimento dei costi fissi, l’agenzia di rating prevede una significativa espansione dell’EBITDA rettificato, raggiungendo gli 80 milioni di euro entro il 2025 (44 milioni di euro nel 2023). L’espansione dell’EBITDA consentirà al gruppo di ridurre l’indebitamento, con un rapporto debito/EBITDA previsto a 5,3x entro il 2025 da 6,7x previsti nel 2024 e 6,2x nel 2023.L’outlook stabile riflette le aspettative che il rapporto debito/EBITDA di Ceme migliorerà in modo sostenibile al di sotto di 6x entro il 2025, il free operating cash flow (FOCF) rimarrà positivo, i margini miglioreranno oltre il 20% e il funds from operations (FFO) cash interest coverage ratio rimarrà in modo sostenibile al di sopra di 2,0x.(Foto: Priscilla Du Preez su Unsplash) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Fitch Ratings ha alzato il rating su IG Group, società britannica di di trading online, a “BBB” da “BBB-“. L’outlook è stabile.L’upgrade riflette la ridotta dipendenza di IG Group dai prodotti a leva over-the-counter (OTC) per coprire le sue spese generali e i costi di finanziamento, tramite un maggiore contributo da altri flussi di reddito tipicamente meno volatili. Riflette inoltre il suo solido record di gestione della liquidità e una maggiore diversificazione geografica, consentendo al gruppo di continuare a segnalare solidi parametri finanziari con una minore vulnerabilità alle sfide dell’ambiente operativo.(Foto: Jason Briscoe su Unsplash) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Fitch Ratings ha alzato il Long-Term Issuer Default Rating (IDR) di AstraZeneca, multinazionale biofarmaceutica anglo-svedese, da “A-” ad “A”. L’outlook è positivo.L’upgrade riflette la visione di una sostenuta forte crescita della top line, che porta a una leva EBITDA destinata a rimanere ben al di sotto di 2x nel medio termine. Riflette inoltre la posizione consolidata del gruppo nel settore farmaceutico innovativo, supportando l’accelerazione della crescita organica nella maggior parte delle sue aree di trattamento selezionate, a seguito di investimenti in capacità di ricerca e sviluppo (R&S) interne ed esterne, che si traducono in un margine EBITDA superiore al 30% e compensa il calo dei trattamenti dovuto alla perdita di esclusività.L’outlook positivo riflette solide prospettive per il portafoglio e la pipeline esistenti, che potrebbero sostenere una crescita dei ricavi e margini superiori al rating, portando a una maggiore generazione di cassa e a una leva finanziaria inferiore alle attese nei prossimi 12-18 mesi, sulla base dell’ipotesi aggiornata di Fitch di allocazione del capitale che dà priorità agli investimenti nella crescita organica rispetto alle fusioni e acquisizioni trasformative. La solida pipeline di AZ include 20 nuove molecole in sperimentazioni cliniche di fase 3, molte delle quali hanno un potenziale di vendita massimo multimiliardario. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Fitch Ratings ha rivisto l’outlook di Continental, colosso tedesco degli pneumatici, a “positivo” da “stabile”, confermando il suo Long-Term Issuer Default Rating (IDR) a “BBB”.La modifica delle prospettive riflette le aspettative di un impatto positivo sulla redditività e sulla generazione di flussi di cassa dallo spin-off del business automobilistico a basso margine di Continental (annunciato a inizio agosto). Dopo il completo deconsolidamento, si prevede che i margini EBIT e di free cash flow (FCF) del gruppo rimanente supereranno le loro sensibilità di rating positive. Fitch prevede che la società spin-off sarà quotata con una posizione di cassa netta, poiché Continental assumerà tutto il suo debito esistente, aumentando la sua leva finanziaria lorda e netta. Tuttavia, questo aumento della leva finanziaria sarà più che compensato da una redditività e una generazione di flussi di cassa più forti e stabili del gruppo rimanente.Il profilo aziendale di Continental non sarà significativamente influenzato dallo spin-off. La perdita di una certa diversificazione e massa critica derivante dallo spin-off sarà compensata da un modello di business più resiliente con una minore esposizione al settore ciclico e competitivo degli original equipment manufacturers (OEM) per auto, evidenzia Fitch.Il rating riflette la solida posizione di mercato di Continental nelle divisioni chiave, il suo vantaggio tecnologico, la posizione di leader come fornitore Tier 1, relazioni consolidate con i principali OEM, un forte riconoscimento del marchio e una solida struttura finanziaria. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – S&P Global Ratings ha abbassato l’outlook su Warner Bros Discovery (WBD) a “negativo” da “stabile” e confermato il rating di credito dell’emittente “BBB-“.Le prospettive negative riflettono le aspettative che la leva finanziaria di WBD rimarrà elevata nel 2024 a 4,4x e scenderà a 3,8x nel 2025, il che è superiore alla soglia di 3,5x per il rating. Inoltre, la potenziale perdita dei diritti di trasmissione NBA a partire dalla seconda metà del 2025 potrebbe esacerbare un contesto già difficile per il suo segmento televisivo e mettere ulteriormente sotto pressione gli sforzi di riduzione della leva finanziaria nel 2026 e oltre.”La performance operativa del primo semestre di WBD ha deluso le nostre aspettative, principalmente a causa del continuo calo di fatturato e flusso di cassa nelle sue operazioni della TV via cavo – si legge nel report – Di conseguenza, abbiamo abbassato le nostre previsioni per il 2024 e il 2025 e ora consideriamo più impegnativa la capacità di WBD di ridurre organicamente la leva finanziaria a 3,5x nel 2025”.(Foto: Glenn Carstens-Peters su Unsplash) LEGGI TUTTO