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(Teleborsa) – Fitch Ratings ha migliorato il Long-Term Issuer Default Rating (IDR) di Pirelli, produttore italiano di pneumatici che fa parte del FTSE MIB, a “BBB” da BBB-” L’outlook è stabile.L’upgrade riflette la forte redditività di Pirelli e il robusto free cash flow (FCF) che consente di ridurre la leva finanziaria in linea con i parametri richiesti dalla nuova valutazione. L’agenzia di rtaing si aspetta che le vendite di pneumatici di alto valore rimangano resilienti e sostengano la redditività, aiutate da prezzi delle materie prime più stabili nonostante le fluttuazioni della domanda di veicoli elettrici.Il rating e l’outlook stabile di Pirelli beneficiano della posizione di leader nel settore degli pneumatici premium per auto, della competenza nei prodotti ad alte prestazioni, di un’attività stabile nell’aftermarket e di un marchio forte. Sebbene Pirelli sia più piccola e meno diversificata rispetto ai concorrenti, i suoi vantaggi tecnologici e la focalizzazione su mercati meno ciclici mitigano questi inconvenienti, si legge in una nota. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – S&P Global Ratings ha assegnato il rating “A-” a EQT, gestore patrimoniale alternativo svedese con assets under management (AUM) di 242 miliardi di euro e fee-paying AUM (FPAUM) di 132 miliardi di euro, al 31 marzo 2024, nei settori del private equity, delle infrastrutture, e segmenti immobiliari che coprono tutte le fasi di sviluppo del business.L’agenzia di rating scrive che l’impronta geografica e il business mix adeguatamente diversificati consentono a EQT di mantenere parametri di redditività stabili che si confrontano favorevolmente con altri gestori patrimoniali alternativi con profili AUM simili. Tuttavia, il profilo commerciale di EQT è più concentrato rispetto ad altri operatori che offrono una gamma di prodotti più ampia, comprese in particolare le strategie creditizie.L’elevata redditività e la generazione di cassa, abbinate a un profilo di leva finanziaria conservativo, si traducono in un debito rettificato minimo rispetto all’EBITDA, e la politica finanziaria di EQT tende a supportare parametri di leva bassa e un approccio prudente alle fusioni e acquisizioni.L’outlook stabile incorpora la visione secondo cui EQT continuerà a vedere una forte raccolta fondi all’interno dei suoi fondi flagship e svolgerà un ruolo predominante nei settori in cui opera, mantenendo i parametri di leva finanziaria a livelli minimi inferiori a 1x. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Fitch Ratings ha posto il Long-Term Issuer Default Rating (IDR) “BBB+” di Carlsberg, una delle più importanti società produttrici di birra al mondo, in Rating Watch Negative (RWN) in seguito all’annuncio dell’acquisizione di Britvic.L’RWN riflette il potenziale impatto negativo sul profilo finanziario di Carlsberg derivante dall’acquisizione recentemente annunciata, interamente finanziata dal debito, del produttore britannico di bevande analcoliche, Britvic, per 3,3 miliardi di sterline. La transazione migliorerà il profilo commerciale dell’azienda con una maggiore diversificazione dei prodotti e un portafoglio marchi rafforzato. Tuttavia, Fitch stima che ciò porterà ad un aumento della leva finanziaria netta sull’EBITDA del gruppo verso 3,5x nel 2025, con una riduzione solo graduale verso 2,9x entro il 2027, il che probabilmente si tradurrà in un downgrade di un livello. La riduzione della leva finanziaria sarà soggetta all’attuazione della policy finanziaria di Carlsberg, anche per quanto riguarda le distribuzioni agli azionisti, nonché i profitti e le sinergie generate dal nuovo asset.Il rating di Carlsberg riflette la sua performance commerciale stabile e resiliente come terza azienda internazionale di birra in termini di volume, con una forte presenza sul mercato in Europa e Asia. L’agenzia di rating si aspetta che mostrerà una crescita resiliente dei ricavi nel 2024-2027, supportata dalla sua strategia di “premiumisation” e dall’espansione in Asia. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – In seguito ai risultati delle elezioni legislative di ieri, il panorama politico in Francia appare “altamente frammentato”, con tre grandi blocchi politici e senza una maggioranza assoluta che emerge da un unico blocco. Per ora, il presidente Macron ha chiesto al primo ministro Attal di rimanere al suo posto con un governo provvisorio. La composizione e la tempistica della formazione del governo rimangono “poco chiare”. È “probabile che anche il prossimo Primo Ministro e il prossimo governo facciano affidamento sul fragile sostegno parlamentare”. Lo scrive Morningstar DBRS in un’analisi sul tema. Di conseguenza, gli analisti ritengono che “la definizione delle politiche economiche e fiscali sarà difficile” e che “ritardi significativi nel correggere le prospettive fiscali a medio termine rispetto alle aspettative attuali potrebbero avere implicazioni sul credito per la Francia”.”La composizione dell’Assemblea nazionale dovrebbe consentire un’ampia continuità politica per le politiche europee, estere e climatiche della Francia – ha affermato Mehdi Fadli, vicepresidente senior del Global Sovereign Ratings Group di Morningstar DBRS – Tuttavia, è probabile che la politica economica e fiscale si trovi ad affrontare uno stallo, mentre i prossimi eventi fiscali saranno fondamentali per la traiettoria fiscale della Francia”.Secondo Morningstar DBRS, lo smantellamento della riforma pensionistica del 2023 sembra improbabile, ma non si possono escludere eventuali aggiustamenti a tale riforma con il sostegno della maggioranza dei membri neoeletti nell’Assemblea nazionale. Potrebbe anche essere necessario raggiungere un accordo di coalizione.”Riteniamo che la capacità della Francia di attuare il consolidamento fiscale e il suo programma di riforme economiche sarà probabilmente ostacolata per almeno un anno”, si legge nel report.La composizione dell’Assemblea nazionale dovrebbe consentire un’ampia continuità politica nei tre campi seguenti: 1) la posizione della Francia nei confronti dell’Unione europea e la coesione dell’asse franco-tedesco; 2) la politica estera della Francia, inclusa la sua posizione nella NATO e il suo sostegno all’Ucraina; e 3) le politiche climatiche della Francia, compreso il perseguimento della strategia nazionale a basse emissioni di carbonio.(Foto: Anthony Choren su Unsplash) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – S&P Global Ratings ha assegnato un rating creditizio preliminare “B” a Rino Mastrotto e alle sue obbligazioni da 320 milioni di euro da emettere, con outlook stabile.Il produttore italiano di pelle e tessuti prevede infatti di emettere nuovi titoli senior garantiti a tasso variabile da 320 milioni di euro con scadenza nel 2031. I proventi netti previsti verranno utilizzati per rifinanziare il debito finanziario esistente di 186 milioni di euro e pagare 124 milioni di euro come dividendo una tantum ai suoi azionisti. Nell’ambito dell’operazione, la società sta mettendo in atto una nuova linea di credito revolving super senior (SS RCF) da 50 milioni di euro con scadenza in 6,5 anni.Secondo S&P, Rino Mastrotto presenta nel complesso una buona diversificazione in termini di segmento finale, con esposizione ai beni di lusso personali, al settore automobilistico (volanti e sedili) e al design di interni. L’azienda ha rapporti duraturi con case di lusso e produttori automobilistici globali e una reputazione consolidata come fornitore affidabile e di qualità di pelletteria (la pelle rappresenta circa il 90% delle sue vendite annuali). Per l’anno fiscale 2023 (che termina il 31 dicembre 2023), la società ha generato 363,4 milioni di euro di vendite e 58,3 milioni di euro di EBITDA rettificato.Le prospettive stabili riflettono l’aspettativa che Rino Mastrotto continuerà ad espandere le proprie vendite del 4,5%-5,0% nei prossimi due anni, migliorando al contempo i margini EBITDA rettificati a circa il 19%-21%, guidato da un graduale spostamento verso il segmento della creazione di lusso, un migliore assorbimento dei costi fissi legato ai maggiori volumi di fatturato, e una migliore leva operativa legata alla flessibilità delle linee di produzione dell’azienda. S&P stima che ciò si tradurrà in un debito rettificato rispetto all’EBITDA prossimo a 5,0x nel 2025 e in una generazione positiva annuale di free operating cash flow (FOCF) (dopo i contratti di locazione) di 10-20 milioni di euro.(Foto: Carrie Allen www.carrieallen.com on Unsplash) LEGGI TUTTO