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(Teleborsa) – Il crollo del governo francese del Primo Ministro Michel Barnier dopo soli tre mesi evidenzia la misura in cui il panorama politico altamente frammentato della Francia può paralizzare l’attuazione della politica di bilancio. Lo afferma Fitch Ratings in un nuovo report sul tema, evidenziando che le metriche fiscali del paese, che sono più deboli rispetto ai peer della categoria di rating, e i suoi maggiori rischi di politica fiscale sono stati importanti fattori trainanti della revisione a “Negativo” in ottobre delle prospettive sul rating sovrano “AA-” del paese.Fitch spiega che il normale processo di approvazione del bilancio sarà probabilmente ritardato fino al 2025, ma la frammentazione dell’Assemblea nazionale rende difficile trovare un compromesso sul consolidamento fiscale. Ciò rende molto improbabile che la Francia raggiunga l’obiettivo di deficit del 5% del PIL inizialmente presentato da Barnier.Il crollo del governo minaccia anche il piano di consolidamento a medio termine della Francia e la conformità alle norme fiscali dell’UE. La Commissione europea ha recentemente approvato la bozza di bilancio 2025 e il piano strutturale fiscale a medio termine del governo Barnier e ha concesso alla Francia un percorso di consolidamento fiscale esteso di sette anni. La Francia è stata sottoposta alla procedura per deficit eccessivo in estate, che richiede un aggiustamento annuale strutturale minimo dello 0,5%.Le previsioni di Fitch hanno ipotizzato una performance inferiore all’obiettivo di deficit di Barnier e attualmente prevede che deficit fiscali superiori al 5% porteranno a un forte aumento del debito pubblico verso il 118,5% del PIL entro il 2028. “La mancata attuazione di un credibile piano di consolidamento fiscale a medio termine che porterebbe a una stabilizzazione del debito a medio termine è una delle principali sensibilità al declassamento per i rating della Francia”, viene sottolienato.Nonostante la crisi politica, “la Francia non deve affrontare serie sfide di rifinanziamento nei mercati obbligazionari internazionali – si legge nel report – Gli spread dei titoli di Stato sui bund tedeschi sono saliti a 70-80 punti base da circa 50 punti base prima dell’annuncio delle elezioni anticipate in estate, ma rimangono significativamente al di sotto di quelli dei paesi periferici durante la crisi del debito dell’eurozona. Tuttavia, costi di indebitamento permanentemente più elevati aggraverebbero ulteriormente le sfide del consolidamento fiscale”.(Foto: Anthony DELANOIX su Unsplash ) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Cerved Rating Agency ha confermato, per il secondo anno consecutivo, il rating pubblico “B1.2.” di Health Italia, società quotata su Euronext Growth Milan e attiva nel mercato italiano della sanità integrativa e della offerta di soluzioni per il benessere di famiglie e dipendenti di aziende. La conferma del rating riflette il consolidamento delle performance economico-finanziarie del gruppo nel primo semestre 2024.”La conferma del rating B1.2 da parte di Cerved Rating Agency, per il secondo anno consecutivo, rappresenta un importante riconoscimento della solidità del nostro modello di business e della resilienza del gruppo – ha commentato l’AD Livia Foglia – Continueremo a perseguire una crescita sostenibile, consolidando la nostra presenza nel settore Healthcare e investendo in innovazione per garantire soluzioni sempre più efficaci e accessibili”. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Sebbene ci sia stata una certa ripresa dopo la pandemia di COVID-19 e l’invasione dell’Ucraina da parte della Russia, è probabile che la crescita dei ricavi delle imprese europea rimanga “lenta” e ciò non sarà aiutato dalle barriere commerciali previste dalla prossima amministrazione Trump negli Stati Uniti. Lo si legge nel “2025 Credit Outlook Europe” di Morningstar DBRS.”È molto difficile prevedere chi sarà colpito e in che modo, ma ci sarà sicuramente un ambiente più duro nei settori automobilistico e farmaceutico e ci aspettiamo anche maggiori complicazioni nelle catene di fornitura per prodotti chimici e petrolio e gas”, ha affermato Anke Rindermann, Managing Director, European Corporate Ratings presso Morningstar DBRS.Secondo l’agenzia di rating, la Cina presenta un altro rischio geopolitico per le prospettive aziendali europee. Il paese è un fornitore chiave per la transizione energetica e c’è incertezza sulla sua potenziale invasione di Taiwan, che potrebbe causare una recessione globale e influenzare le industrie aziendali in un modo mai visto prima.I settori che affrontano sfide in Europa includono l’automotive, poiché le aziende di alto profilo stanno valutando la chiusura di stabilimenti in Europa mentre l’adozione di veicoli elettrici (EV) perde slancio. I profitti del settore automobilistico sono destinati a continuare con un andamento negativo nel 2025, ma Morningstar DBRS sottolinea che questo calo è dai massimi record del 2023, quando le vendite di veicoli nuovi sono tornate ai livelli pre-pandemia e i produttori di apparecchiature originali hanno registrato profitti record. Pertanto, non ci si aspetta un impatto negativo sui rating creditizi, nonostante le situazioni specifiche delle aziende. Anche il panorama europeo dell’M&A sta lottando per tenere il passo con i picchi passati, nonostante un leggero aumento dell’attività quest’anno. Il report ha evidenziato tre tendenze strutturali che rappresenteranno ostacoli nel 2025: (1) una maggiore pressione da parte della regolamentazione; (2) un minor numero di grandi acquisizioni da parte di grandi aziende tecnologiche e farmaceutiche, poiché queste industrie sono focalizzate sullo sviluppo della propria tecnologia; e (3) le preferenze degli investitori per investimenti più mirati anziché per grandi conglomerati.Detto questo, le condizioni di mercato sono state difficili per le piccole imprese. Lo slancio nelle azioni di rating rimane negativo nel middle-market. “Per ogni azienda in cui abbiamo migliorato il rating, ce ne sono 3,4 che abbiamo declassato”, ha affermato Cristina Ramirez, Vice President, Sector Lead, Private Credit presso Morningstar DBRS. Ha sottolineato che molte aziende più piccole non riescono a ottenere finanziamenti dalle banche e il middle-market offre una maggiore flessibilità per gli investitori con una visione a lungo termine.La visione di Morningstar DBRS in Europa è tuttavia sfumata e la situazione si sta evolvendo in modi diversi nel continente. “I paesi dell’Europa meridionale sono stati precedentemente etichettati come i figli problematici delle economie europee – ha affermato Rindermann – ma non credo che ciò sia più vero; ex rifugi sicuri percepiti come Germania e Francia non sembrano più così sicuri ora”.Un settore con prospettive più promettenti è quello dei data center. Fino a poco tempo fa, i data center erano in gran parte finanziati dalle banche, ma c’è stato un aumento delle transazioni nei mercati dei capitali più ampi. Mirco Iacobucci, Senior Vice President, Sector Lead, European Commercial Real Estate Ratings presso Morningstar DBRS, ha sottolineato che i mercati dei capitali sono ora più simili a una necessità nel finanziamento dei data center: “Al momento, non credo che ci sia scelta: c’è una domanda così grande che le banche da sole non riescono a far fronte ai volumi e ai costi significativi associati allo sviluppo di nuovi data center”. LEGGI TUTTO