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(Teleborsa) – Moody’s ha declassato il corporate family rating (CFR) di Engineering Ingegneria Informatica a “B3” da “B2”. L’outlook è stato cambiato da “negativo” a “stabile”.”L’azione di rating odierna riflette i deboli parametri finanziari di Engineering, caratterizzati da un elevato grado di leva finanziaria e da una limitata generazione di free cash flow, che secondo le previsioni di Moody’s miglioreranno solo gradualmente e si prevede quindi che rimarranno a livelli coerenti con un CFR B3 per almeno i prossimi 2 anni”, ha affermato Fabrizio Marchesi, lead analyst di Moody’s per Engineering. “L’azione di rating riflette anche l’aspettativa che il management rifinanzierà con successo e in modo tempestivo le prossime scadenze del debito della società”, ha aggiunto Marchesi.La leva finanziaria è rimasta elevata a 8,3x al 30 settembre 2023, mentre la generazione di free cash flow (FCF) nei primi nove mesi del 2023 è stata negativa per circa 100 milioni di euro. Ciò nonostante la crescita dei ricavi e dell’EBITDA nel periodo.Sebbene Moody’s preveda che il fatturato dell’azienda crescerà a una percentuale “mid-single digits” nei prossimi 12-18 mesi, con un EBITDA rettificato in aumento verso 270 milioni di euro entro dicembre 2024 e 285 milioni di euro entro dicembre 2025, i parametri finanziari di Engineering rimarranno relativamente deboli. Più specificamente, prevede che la leva finanziaria rimarrà elevata, intorno a 7,0x nei prossimi 12-18 mesi, mentre l’EBITA/interest dovrebbe rimanere inferiore a 2,0x. Inoltre, prevede che la generazione di FCF si sposterà verso livelli di break-even nel 2024 e diventerà solo moderatamente positiva nel 2025.Il rating di Engineering tiene conto anche della: mancanza di diversificazione geografica della società al di fuori dell’Italia e di concentrazione della clientela; forte concorrenza nel frammentato mercato IT italiano; elevata posizione di capitale circolante netto di Engineering con un elevato livello di crediti, una parte significativa dei quali scaduti; il rischio di acquisizioni finanziate dal debito o di azioni shareholder-friendly, nonché il rischio di problemi imprevisti di corporate governance. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Moody’s ha confermato il corporate family rating (CFR) di ION Markets a un livello “B3” con outlook “stabile”.La conferma dei rating di ION Markets riflette la sua solida performance nel corso del 2023, bilanciata dalla politica finanziaria aggressiva della società, dimostrata da molteplici add-on ai term loan della società effettuati nel 2023 e all’inizio del 2024, che hanno aggiunto circa 390 milioni di euro di debito al gruppo. La leva finanziaria rimane elevata a 8,3 volte il rapporto debito/EBITDA (pro forma per l’aggiunta del prestito all’inizio del 2024) e l’assenza di riduzione per un periodo prolungato porterà sempre più a pressioni al ribasso sui rating, in particolare con l’avvicinarsi del rifinanziamento.ION Markets, una divisione del Gruppo ION di Andrea Pignataro, è un fornitore globale di software e servizi di trading mission-critical, principalmente per i mercati azionari, a reddito fisso, dei derivati, dei cambi e delle opzioni. Vende le sue soluzioni principalmente a banche, hedge fund, broker e altri istituti finanziari. Nel 2023, la società ha generato ricavi per 1,03 miliardi di euro e un EBITDA rettificato di 566 milioni di euro. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Moody’s ha assegnato un rating sul debito a lungo termine “Baa3” ai titoli ibridi di Enel da emettere. Le dimensioni e il completamento dell’emissione sono soggetti alle condizioni di mercato. L’outlook è negativo.Il rating Baa3 assegnato ai titoli ibridi è due notch inferiore al rating senior non garantito di Enel, pari a Baa1, riflettendo le caratteristiche degli strumenti. Il rating è in linea con quello dei titoli ibridi esistenti emessi dalla società.Il rating senior unsecered di Enel “Baa1” è sostenuto dall’ampia diversificazione geografica e di scala, che contribuiscono a moderare la volatilità degli utili; e ricavi stabili da reti regolate e generazione contrattuale, che hanno rappresentato il 61% dell’EBITDA del gruppo nel 2022.Il rating considera inoltre l’esposizione della società all’Italia (Baa3, outlook stabile), dove genera una parte sostanziale dei suoi utili; rischi politici e normativi in alcuni degli altri paesi in cui opera, tra cui la Spagna (Baa1, outlook stabile) e il Brasile con rating inferiore (Ba2, outlook stabile); l’ampio programma di spesa in conto capitale del gruppo pari a 35,8 miliardi di euro nel periodo 2024-2026, sebbene abbia un track record di esecuzione di successo e non sia esposto, ad esempio, ai rischi associati ai grandi sviluppi eolici offshore; una politica di distribuzione degli azionisti relativamente significativa, che potrebbe in qualche modo limitare la sua flessibilità finanziaria; e le sostanziali e crescenti partecipazioni di minoranza nel gruppo derivanti da prossime partnership per aiutare a finanziare le sue ambizioni di crescita. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Moody’s ha migliorato il rating a lungo termine della società farmaceutica svizzera Novartis da “A1” ad “Aa3”, cambiando anche l’outlook da “positivo” a “stabile”.L’upgrade riflette il track record di lunga data di Novartis di solide prestazioni operative, forte generazione di flussi di cassa e solido profilo finanziario, sostenuto dalla vasta scala, dall’ampia diversificazione geografica e di prodotto dell’azienda e dalla forte pipeline.Il rating incorpora le aspettative di Moody’s secondo cui l’azienda continuerà a mostrare una crescita percentuale dei ricavi almeno “low-to-mid-single digit” nei prossimi due anni, anche se dovrà affrontare diverse scadenze di brevetti e una crescente concorrenza generica su alcuni dei suoi prodotti. Moody’s prevede che le vendite dei nuovi farmaci e delle estensioni delle linee di Novartis, tra cui Cosentyx, Kisqali, Kesimpta e Pluvicto, compenseranno questo effetto.L’outlook stabile riflette l’aspettativa di Moody’s secondo cui Novartis continuerà a dimostrare solide prestazioni operative nei prossimi 12-18 mesi e a generare un free cash flow (al netto dei dividendi) di quasi 5 miliardi di dollari all’anno, con il rapporto debito lordo/EBITDA adjusted mantenuto al di sotto di 2x. LEGGI TUTTO