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(Teleborsa) – Cerved Rating Agency ha alzato il rating di credito pubblico di Greenthesis, società quotata su Euronext Milan e attiva nella gestione integrata del ciclo dei rifiuti, da B1.2 a B1.1. L’upgrade riflette: (i) il consolidamento nel 2023 di ricavi e marginalità; (ii) il mantenimento sia di un Cash Flow Operativo Netto positivo, sia di un livello di leverage sostenibile; (iii) le previsioni del nuovo Piano Industriale di Gruppo 2024-2028 che indicano crescita dei ricavi, ulteriore consolidamento della marginalità e parallelo ridimensionamento della Posizione Finanziaria Netta adjusted a fronte di maggiori flussi di cassa operativi; (iv) l’atteso ingresso nel capitale sociale di Greenthesis da parte di Patrizia SE, leading partner per gli investimenti nel mercato immobiliare ed infrastrutturale globale.Sulla base delle medesime valutazioni, la nuova classe di merito creditizio B1.1 è stata da Cerved Rating Agency sia confermata per i due bond integralmente sottoscritti da Intesa nell’ambito delle più ampie operazioni Basket Bond promosse dalla stessa banca in partnership con ELITE – il primo da 8 milioni di euro, con durata di 7 anni, emesso in data 31 marzo 2020 e il secondo da 10 milioni di euro, con durata anch’esso di 7 anni, emesso in data 28 luglio 2022 – sia attribuita all’ulteriore bond da 10 milioni di euro, con durata di 6 anni, emesso in data 7 luglio 2023 e sottoscritto in misura paritetica da Unicredit e Credit Agricole.”Questo risultato rappresenta il coronamento di un percorso iniziato oltre un quinquennio fa, che aveva posto alla base della visione strategica del Gruppo tutte quelle azioni tese al miglioramento dei fondamentali di bilancio, oltreché al complessivo miglioramento dell’intero “mondo impresa” dal punto di vista organizzativo, delle attenzioni alla sostenibilità ambientale, della equilibrata governance societaria e della socialità d’impresa”, ha commentato il Chief Financial Officer di Greenthesis, Vincenzo Cimini.(Foto: Carrie Allen www.carrieallen.com on Unsplash) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Moody’s ha confermato il rating su Philips, multinazionale olandese attiva nel campo elettronico e delle tecnologie per la salute, a “Baa1″. L’outlook è passato da negativo a stabile.”Il cambio di outlook a stabile da negativo riflette i progressi dell’azienda nel migliorare le proprie prestazioni operative con una crescita continua delle vendite e un miglioramento della redditività dal 2022 e la risoluzione quasi finale del programma di richiamo di Respironics e delle relative azioni legali”, afferma Dirk Goedde, lead analyst di Moody’s per Philips. “La società ha migliorato la sua generazione di free cash flow nel corso del 2023 sulla scia dell’aumento dei margini e di una migliore gestione del capitale circolante e dovrebbe quindi essere in grado di pagare l’accordo limitato di 1,1 miliardi di dollari negli Stati Uniti dalla sua posizione di liquidità nel 2025”, ha aggiunto. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Moody’s ha assegnato un long term corporate family rating (CFR) “B2″ a Pachelbel BidCo, il veicolo per l’acquisizione del gruppo Multiversity, gruppo di istruzione online in Italia che racchiude le università telematiche Pegaso, Mercatorum e San Raffaele. Moody’s ha inoltre assegnato un rating B2 alla proposta di titoli senior garantiti a tasso variabile da 550 milioni di euro e ai titoli senior garantiti a tasso fisso da 550 milioni di euro, entrambi con scadenza nel 2031 ed emessi da Pachelbel. Allo stesso tempo, Moody’s ha ritirato il CFR B2 presso Multiversity e confermato il rating B2 sui titoli senior garantiti a tasso variabile da 765 milioni di euro con scadenza nel 2028 emessi da Multiversity. L’outlook su Multiversity è cambiato da positiva a negativa e l’outlook su Pachelbel è negativo.Il 16 aprile 2024, CVC Capital Partners ha annunciato la sua intenzione di estendere il proprio orizzonte di investimento in Multiversity attraverso il trasferimento di Multiversity in un continuation fund monoasset controllato da CVC. Multiversity sarà trasferito al fondo in questione dal fondo CVC VII per un Enterprise Value di circa 4 miliardi di euro, o 13x EBITDA al 2023.Si prevede che l’operazione proposta sarà finanziata con 2,2 miliardi di euro di capitale proprio, 765 milioni di euro di debito esistente che sarà rinnovato e 1.100 milioni di euro di debito incrementale. La transazione riflette la maggiore tolleranza alla leva finanziaria rispetto alla precedente proprietà, poiché Moody’s prevede che la leva finanziaria della società aumenterà a circa 7,0x entro la fine del 2024 da 3,3x nel 2023.”Il rating B2 di Multiversity riflette la sua posizione di leader nel segmento dell’istruzione online in Italia, il suo buon track record operativo e finanziario, le dinamiche settoriali favorevoli derivanti dalla crescente domanda di istruzione online, margini di redditività molto elevati nonché la sua forte generazione di free cash flow, che è guidato da un modello di business asset-light con bassi requisiti di spesa in conto capitale e una struttura dei costi molto snella”, afferma Víctor García Capdevila, lead analyst di Moody’s per Multiversity.”Il rating riflette anche i livelli molto elevati di leva finanziaria di Multiversity alla chiusura della transazione, la sua scala di operazioni ancora relativamente piccola, la concentrazione degli utili nel segmento di nicchia dell’istruzione online in Italia e la sua esposizione ai rischi normativi”, aggiunge García. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Morningstar DBRS ha confermato il rating dell’Italia a BBB (high) con trend Stabile.Il trend stabile riflette l’opinione di Morningstar DBRS secondo cui i rischi per i rating creditizi sono bilanciati. La ripresa post-pandemia dell’Italia è stata più forte del previsto e ha superato le altre grandi economie dell’area euro. Gli effetti di una politica monetaria più restrittiva e di un contesto esterno più debole stanno pesando sull’attività economica, ma si prevede che la crescita riprenderà gradualmente con il miglioramento del potere d’acquisto delle famiglie e delle condizioni finanziarie ed esterne.L’attuazione del Piano nazionale di ripresa e resilienza dell’Italia (PNRR) dovrebbe contribuire a mitigare gli investimenti residenziali più deboli nei prossimi due anni, man mano che i generosi crediti d’imposta per la ristrutturazione delle case (Superbonus) verranno gradualmente eliminati. Il deficit fiscale ha raggiunto il 7,4% del PIL nel 2023, ben al di sopra del 5,3% del PIL previsto dal governo, con lo slittamento in gran parte spiegato da un impatto maggiore del previsto dei crediti d’imposta del Superbonus. D’altro canto, il rapporto debito pubblico/PIL dell’Italia è sceso più rapidamente del previsto e si è attestato al 137,3% del PIL nel 2023 grazie alla crescita del PIL nominale.L’agenzia di rating prevede che l’impatto fiscale di questi incentivi fiscali sarà molto inferiore in futuro; tuttavia, le loro richieste porteranno a maggiori esigenze di finanziamento e spingeranno il rapporto debito pubblico italiano verso l’alto nei prossimi anni. Il governo prevede che il rapporto debito pubblico/PIL aumenterà fino al 139,8% del PIL entro il 2026 per poi iniziare un graduale declino. Ciò è sostanzialmente in linea con le proiezioni precedenti grazie a un punto di partenza migliore del previsto. La probabile estensione dei tagli fiscali temporanei al 2024 potrebbe esercitare ulteriori pressioni, se non accompagnata da misure compensative. Il piano di bilancio a medio termine del governo, che sarà presentato entro la metà di settembre di quest’anno nel contesto delle imminenti nuove regole fiscali, dovrebbe riconfermare il suo impegno a ridurre il deficit fiscale dell’Italia.La conferma da parte di Morningstar DBRS del rating è sostenuta da diversi fattori. In primo luogo, l’Italia beneficia dell’adesione all’Unione europea, nonché del sostegno e dell’elevata credibilità della Banca centrale europea. In secondo luogo, l’economia è ampia e diversificata e l’importante settore manifatturiero ha dimostrato un elevato grado di resilienza nonostante lo shock dei prezzi energetici. In terzo luogo, la posizione esterna dell’Italia beneficia della rapida ripresa delle partite correnti nonché della posizione patrimoniale netta sull’estero positiva.Il debito del settore privato è uno dei più bassi tra i paesi avanzati e il sistema bancario italiano è in una posizione più forte che in passato in termini di capitalizzazione e attività nette deteriorate. Tuttavia, i rating rimangono vincolati da un livello molto elevato di debito pubblico, da una debole crescita potenziale del PIL e da un contesto politico che ostacola la stabilità del governo e la capacità di affrontare le sfide economiche. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – S&P Global Ratings ha abbassato il rating del colosso francese del lusso Kering ad “A-/A-2” da “A/A-1”. Alla base del giudizio ci sono principalmente due eventi accaduti nelle scorse settimane.Il 4 aprile 2024, Kering ha annunciato di aver acquisito un immobile a Milano per 1,3 miliardi di euro, in linea con la sua strategia volta a proteggere luoghi iconici chiave per i suoi marchi, come la recente acquisizione di proprietà strategiche a New York City nel gennaio 2024 e a Parigi nel 2023.Inoltre, Kering ha fornito alcune informazioni preliminari sui risultati del primo trimestre, che saranno pubblicati il 23 aprile 2024, in cui il gruppo stima che i ricavi per il primo trimestre siano diminuiti di circa il 10% su base annua, principalmente perché i ricavi sono diminuiti in modo significativo per il marchio Gucci, con vendite previste in calo di quasi il 20% rispetto al primo trimestre del 2023.S&P ha quindi rivisto lo scenario di base principalmente per tenere conto di una certa pressione aggiuntiva sulla performance operativa di Kering e per tenere conto delle spese discrezionali aggiuntive dopo l’acquisizione a Milano, e ora stima che il rapporto debito/EBITDA rimarrà superiore a 2 volte nell’orizzonte di previsione fino al 2025.L’outlook stabile riflette l’aspettativa che la performance operativa dovrebbe migliorare gradualmente attraverso la strategia di risanamento del marchio Gucci, con una generazione di free operating cash flow (FOCF) che rimarrà superiore a 3 miliardi di euro nel 2024 e 2025 e un debito/EBITDA leggermente superiore 2,5x alla fine del 2024 prima di migliorare a 2,2x-2,4x nel 2025. LEGGI TUTTO