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IAG, S&P migliora il rating a “BBB” con outlook stabile

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(Teleborsa) – S&P Global Ratings ha aumentato il rating su International Consolidated Airlines Group (IAG) a “BBB” da “BBB-“. Si tratta della società madre di British Airways, Iberia, Vueling, Aer Lingus, LEVEL, IAG Loyalty e IAG Cargo. È una società registrata in Spagna con sede centrale a Londra e con azioni negoziate sulle borse di Londra e in Spagna.L’EBITDA rettificato di IAG di 6,7 miliardi di euro nel 2024 ha superato di circa 1 miliardo di euro la precedente previsione di almeno 5,6 miliardi di euro. Questo, insieme al capex ritardato, ha aumentato il free operating cash flow (FOCF) del gruppo, mentre ha continuato a utilizzare la liquidità in eccesso per il rimborso del debito e a migliorare la sua flessibilità finanziaria per resistere a potenziali venti contrari.S&P si aspetta che nel 2025 IAG consoliderà i suoi utili record e, nonostante le maggiori spese in conto capitale, genererà un FOCF chiaramente positivo. Grazie alla prevedibile politica di remunerazione degli azionisti, questo si tradurrà in funds from operations (FFO) to debt che rimarrà ben al di sopra del 45%, il livello commisurato a un rating “BBB”, dopo circa il 74% nel 2024.L’outlook stabile riflette l’aspettativa che IAG manterrà un FFO to debt ben al di sopra del 45% nei prossimi due anni, sostenuto da una solida domanda di passeggeri, dalla prudente politica di remunerazione degli azionisti del gruppo e dall’impegno alla riduzione dell’indebitamento. LEGGI TUTTO

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    Nissan, S&P declassa rating a “BB” con outlook negativo

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    (Teleborsa) – S&P Global Ratings ha abbassato il rating su Nissan Motor, casa automobilistica giapponese, a “BB”.L’agenzia di rating afferma che le prospettive di un rapido miglioramento del business automobilistico di Nissan Motor a livelli paragonabili a quelli di società simili sono ora “remote”. La resistenza finanziaria dell’azienda a improvvisi cambiamenti nell’ambiente esterno e ad altri scenari di stress simili è diminuita a causa del rischio crescente.L’outlook negativo riflette l’opinione che l’affidabilità creditizia dell’azienda potrebbe continuare a deteriorarsi poiché un ambiente operativo difficile ostacola il miglioramento della redditività e le perdite di free cash flow continuano. LEGGI TUTTO

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    Stellantis, S&P declassa rating a “BBB” per prospettive sui margini deboli

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    (Teleborsa) – S&P Global Ratings ha declassato il rating su Stellantis, colosso italo-francese dell’automotive, da “BBB+” a “BBB”, confermando il rating di breve termine “A-2”.L’agenzia di rating evidenzia che il 26 febbraio 2025, Stellantis ha fornito una guidance sugli utili per il 2025 che prevede un miglioramento limitato della redditività rispetto a un margine EBITDA rettificato da S&P Global Ratings di circa il 6% nel 2024, accompagnato da un free cash flow operativo (FOCF) negativo.Inoltre, S&P prevede che la riduzione dei prezzi in Nord America a fine 2024 e le difficoltà di accesso al credito per i consumatori, sia in Nord America che in Europa, limiteranno la capacità di Stellantis di aumentare significativamente i volumi e migliorare i margini in questi mercati. A ciò si aggiungono ulteriori pressioni sugli utili derivanti dai nuovi dazi statunitensi sulle importazioni da Messico e Canada.L’outlook stabile riflette la view di S&P che Stellantis riesca a mantenere le proprie quote di mercato in Nord America e in Europa, registrando un margine EBITDA rettificato ben superiore all’8% dal 2026, con un rapporto FOCF/fatturato pari almeno al 3% e una posizione finanziaria netta positiva. LEGGI TUTTO

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    Forvia, S&P declassa il rating a “BB-” per lento deleveraging

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    (Teleborsa) – S&P Global Ratings ha declassato il rating di Forvia, il produttore europeo di componenti per auto nato dall’acquisizione da parte di Faurecia della rivale tedesca Hella, da “BB” a “BB-“. L’outlook è stabile.Il margine EBITDA rettificato da S&P Global Ratings di Forvia è sceso al 7,3% nel 2024 dal 7,9% nel 2023 a causa del calo della produzione automobilistica in Europa e Nord America, nonché dell’aumento dei costi di ristrutturazione e una tantum. Di conseguenza, il funds from operations (FFO)-to-debt ratio ha raggiunto il 12,0% nel 2024, rimanendo sostanzialmente al di sotto della soglia di downside del 15% per il terzo anno consecutivo dopo l’acquisizione di Hella nel 2022.L’agenzia di rating prevede che la crescita moderata della produzione automobilistica globale, i costi di ristrutturazione ancora elevati e le cessioni di attività più lente del previsto probabilmente limiteranno una rapida ripresa della redditività e del deleveraging nel 2025. LEGGI TUTTO

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    Banche spagnole, Fitch: buone prospettive di business con economia più forte

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    (Teleborsa) – I profili aziendali e finanziari resilienti delle principali banche spagnole – nel contesto del migliorato ambiente operativo della Spagna, che ha guidato le recenti azioni di rating positive – continueranno nel 2025. Lo afferma Fitch Ratings in un nuovo report sul tema.Fitch prevede che il PIL spagnolo crescerà più rapidamente della media UE nel medio termine, creando opportunità di espansione aziendale e crescita degli utili. Ciò dovrebbe supportare le già solide operazioni bancarie commerciali e al dettaglio nazionali delle banche. L’aspettativa è che la forte redditività delle banche rimanga comodamente al di sopra del 3% delle attività ponderate per il rischio (RWA; 2,5% per Sabadell), grazie al reddito da interessi netti (NII) resiliente, alle spese per svalutazione dei prestiti (LIC) contenute e al crescente reddito da commissioni. Anche i costi di deposito in calo e l’aumento dei volumi aziendali dovrebbero supportare la redditività, mentre la pressione competitiva sui prestiti aumenta con tassi di interesse più bassi.Gli upgrade di un livello di CaixaBank (A-/Stabile) e Banco de Sabadell (BBB+/Stabile) riflettono i vantaggi del migliorato ambiente operativo della Spagna, tra cui redditività core, qualità degli asset e profili di rischio complessivi strutturalmente migliorati. L’upgrade di Sabadell ha anche considerato la sua migliore capitalizzazione.La revisione da parte di Fitch dell’Outlook sul rating “BBB+” di Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) da stabile a positivo ha riflesso la forte redditività. L’aspettativa è che il quadro di gestione del rischio di BBVA controllerà efficacemente i rischi in aree geografiche più volatili. L’upgrade di Banco Santander (A/Stabile) ha riconosciuto la sua solida performance, tra cui il suo obiettivo di operare con capitale superiore ai livelli precedenti e un’efficace diversificazione geografica, tutti elementi che gli consentono di ottenere un rating superiore al sovrano spagnolo (A-/Positivo).Fitch si aspetta che le banche mantengano i loro coefficienti Common Equity Tier 1 (CET1) al di sopra dei livelli precedenti e dei requisiti normativi, nonostante le pressioni delle distribuzioni agli azionisti e dell’inflazione RWA regolamentare. CaixaBank e BBVA probabilmente manterranno i coefficienti CET1 attorno al 12%, mentre Santander e Sabadell puntano a un valore più vicino al 13%. LEGGI TUTTO

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    Pro-Gest, Moody’s ritira i rating per insufficienza di informazioni

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    (Teleborsa) – Moody’s ha ritirato i rating di Pro-Gest, il principale gruppo cartario italiano che si trova in uno stato di tensione finanziaria, tra cui il corporate family rating “Caa3”. In precedenza, prima del ritiro, l’outlook era negativo.Queste azioni riflettono considerazioni di governance associate all’avvio di una procedura di composizione negoziata della crisi (CNC) ai sensi del Codice italiano della crisi d’impresa e dell’insolvenza a seguito del completamento di una revisione del piano aziendale della società e di una proposta ai suoi creditori finanziari di riprogrammare l’indebitamento del gruppo.La decisione di ritirare i rating riflette un ritardo significativo nella pubblicazione dei bilanci di Pro-Gest per il 2023 e la mancanza di chiarezza su quando tali bilanci sarebbero stati resi disponibili. Il ritardo nella pubblicazione dei bilanci è stato causato dal processo in corso di riprogrammazione dell’indebitamento del gruppo. LEGGI TUTTO

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    Nissan, Fitch declassa il rating a livello junk con outlook negativo

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    (Teleborsa) – Fitch Ratings ha declassato il rating di Nissan Motor, casa automobilistica giapponese, a “BB+” da “BBB-“. Si tratta del primo livello non-investment grade speculative, anche detto junk (letteralmente spazzatura). L’outlook è negativo.L’agenzia di rating spiega che il declassamento riflette la redditività persistentemente bassa di Nissan, con una traiettoria di recupero ritardata rispetto alle aspettative. Prevede che l’EBIT e il free cash flow (FCF) del settore auto rimarranno negativi fino all’anno finanziario che si concluderà a marzo 2026 (FY26), al di sotto delle sensibilità di rating negative.L’outlook negativo riflette l’incertezza sull’esecuzione del piano di ristrutturazione di Nissan. Fitch si aspetta che il piano riduca ragionevolmente i costi, ma è probabile che ricavi e costi siano influenzati dai dazi statunitensi, dalle deboli vendite di auto nuove negli Stati Uniti e nel sud-est asiatico e dall’aumento degli incentivi negli Stati Uniti; qualsiasi ritardo nel progresso della ristrutturazione potrebbe portare a un’azione di rating negativa. LEGGI TUTTO

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    Rekeep, Moody’s migliora outlook a stabile su rifinanziamento debito

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    (Teleborsa) – Moody’s ha cambiato l’outlook su Rekeep, principale player italiano attivo nell’integrated facility management, da negativo a stabile. Contemporaneamente, ha confermato il corporate family rating (CFR) “B3” di Rekeep e il probability of default rating (PDR) “B3-PD”. Ha anche assegnato un nuovo rating “B3″ per le obbligazioni senior garantite da 350 milioni di euro con scadenza ad agosto 2029 che saranno emesse da Rekeep.I proventi derivanti dalla proposta emissione di nuove obbligazioni da 350 milioni di euro, insieme alla liquidità in bilancio, saranno utilizzati per rimborsare le obbligazioni in circolazione da 370 milioni di euro e pagare i costi di transazione.”L’azione di rating riflette la nostra aspettativa che Rekeep rifinanzierà con successo le obbligazioni in circolazione e quindi estenderà il profilo di scadenza del suo debito e che la società ridurrà progressivamente la sua leva finanziaria nei prossimi 12-18 mesi mantenendo il free cash flow rettificato (FCF) a livelli di break even”, afferma Sarah Nicolini, lead analyst di Moody’s per Rekeep. LEGGI TUTTO