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Morningstar DBRS: spazio per ulteriore consolidamento in sistema bancario italiano

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(Teleborsa) – “Banco BPM non contempla una fusione tra Banco BPM e MPS. Tuttavia, riteniamo che ci sia spazio per un ulteriore consolidamento nel sistema bancario italiano in generale. Allo stesso tempo, i progressi nella privatizzazione di MPS dimostrano un’ulteriore fiducia del mercato nella banca”. Lo afferma Morningstar DBRS, commentando l’operazione con cui ieri sera il MEF ha ceduto il 15% di MPS e Banca BPM ha acquistato il 5% dell’istituto senese.Per Banco BPM l’investimento in MPS arriva subito dopo l’annuncio dell’offerta pubblica di acquisto (OPA) volontaria per l’acquisizione del 100% in Anima, in linea con la strategia di Banco BPM di rafforzare le sue fabbriche di prodotto. MPS è il più grande distributore dei prodotti Anima, dopo Banco BPM.Nonostante le recenti mosse su MPS e Anima, Banco BPM ha annunciato che rimane concentrata sulla sua strategia stand-alone e sul raggiungimento degli obiettivi stabiliti nel suo piano aziendale per il 2023-26. Di conseguenza, Banco BPM non presenterà la richiesta normativa per superare la soglia del 10% di partecipazione azionaria in MPS. Secondo le stime di Banco BPM, l’investimento in MPS ha un impatto negativo di 9 punti base (bps) sul suo capitale e si prevede che accresca gli utili. LEGGI TUTTO

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    Standard Ethics: settore utility è il più allineato a raccomandazioni ESG

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    (Teleborsa) – Standard Ethics, agenzia di rating indipendente con sede a Londra e focalizzata sulla sostenibilità, ha aggiornato i Corporate Standard Ethics Rating (Corporate SER) delle 30 maggiori utility europee e delle 15 maggiori multiutility europee.Gli analisti affermano che il settore dell’energia, come quello finanziario, è stato il settore maggiormente interessato dalle attività di regolamentazione e indirizzo in materia di Sostenibilità, soprattutto in ambito ambientale. Si prevede nel breve periodo una stabilità dei giudizi osservando un generale allineamento alle indicazioni internazionali ed un assestamento rispetto alle emergenze derivate dalle crisi geopolitiche dell’ultimo triennio. È possibile che nuovi sviluppi tecnologici producano soluzioni innovative per far fronte alla crescente domanda di energia spostando la sfida sui temi sociali per renderla una risorsa sempre più accessibile. Nel complesso, le utility e multiutility europee continuano a far parte del settore che si allinea maggiormente alle indicazioni e alle raccomandazioni di Sostenibilità di Onu, Ocse e Ue.Nel corso dell’ultimo anno, Standard Ethics ha monitorato costantemente le aziende europee operando in questi settori e, registrato alcuni movimenti: Fortum e United Utilities Group hanno mantenuto la loro posizione di aziende più sostenibili del settore, entrambe con un rating “EE+”, aggiungendosi al 77% delle aziende utility con un Sustainable Grade. 11 delle 30 società analizzate hanno un rating “EE”, tra cui Terna, che ha ottenuto un Outlook Positivo alla fine del 2023 rendendo prevedibile un upgrade nel breve periodo. Dieci delle utility valutate hanno un rating “EE-“, con il gruppo energetico francese Engie che ha ricevuto un Outlook Positivo solo il mese scorso. Endesa, il cui rating “E+” è stato confermato nel luglio 2024, costituisce 6 delle 30 società con rating “E+”. Solo una società (Gelsenwasser) ha un Not Sustainable Grade.Nell’area di multiutility si registra una recente riconferma del “EE+” rating di Acea.+Guardando alle altre utility italiane, Snam ed Enel hanno un rating “EE”, Italgas un rating “EE-“, ERG un rating “E+” con Outlook Positivo. Per quanto riguarda le multiutility, A2A ha un rating “EE+”, Hera un rating “EE-“, Iren un rating “E+”I rating uguali o superiori a EE- sono Sustainable, quelli “E+” ed “E” Not Fully Sustainable, quelli uguali inferiori a “E-” Not Sustainable. LEGGI TUTTO

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    Somacis, Moody’s assegna rating B2 con outlook stabile

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    (Teleborsa) – Moody’s ha assegnato un Corporate Family Rating (CFR) a lungo termine “B2” a Castello Midco (Somacis). Contemporaneamente, ha assegnato un rating B2 alle proposte obbligazioni a tasso variabile senior garantite da 550 milioni di euro. L’outlook è stabile.A luglio 2024, Bain Capital ha stipulato un accordo per acquisire una quota di controllo (64%) in Somacis da Chequers Capital; Chequers rimane investita con una quota di circa il 15%. Il management ha inoltre rinnovato la propria quota nella nuova entità per un importo pari a circa il 16%.I proventi delle notes, oltre a un contributo di capitale di 535 milioni di euro, saranno applicati alle acquisizioni di Somacis e Dyconex (633 milioni di euro) e AT&S Korea (383 milioni di euro), alle commissioni e spese relative alle transazioni nonché a 35 milioni di euro di liquidità nel bilancio di Somacis.Il rating B2 riflette i solidi e duraturi rapporti di Somacis con clienti di prima fascia provenienti da settori difensivi quali aerospaziale e difesa e dispositivi medici; elevati margini EBITDA superiori al 30% supportati da produzioni in piccoli lotti date le caratteristiche di nicchia di alcuni dei suoi PCB principali, spostamenti del mix di prodotti verso prodotti a margine più elevato e capacità di trasferire i costi di input.Il rating è limitato dalla piccola base di ricavi di Somacis, che sta crescendo organicamente e anche attraverso acquisizioni finanziate dal debito che espongono Somacis a rischi di integrazione; visibilità limitata del portafoglio ordini; elevata leva finanziaria e operativa con debito rettificato/EBITDA 2024 di 5,5x; generazione limitata di free cash flow. LEGGI TUTTO

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    Bubbles (Acqua & Sapone), S&P assegna rating “B” con outlook stabile

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    (Teleborsa) – S&P Global Ratings ha assegnato a Bubbles Bidco un rating “B” con outlook stabile.Bubbles Bidco, il principale gruppo italiano di rivenditori di prodotti per la cura della casa e della persona (HPC) che opera principalmente tramite il marchio Acqua & Sapone, ha emesso obbligazioni senior garantite per 850 milioni di euro e una linea di credito revolving super senior (RCF) da 130 milioni di euro, entrambe con scadenza nel 2031.I proventi delle obbligazioni hanno consentito alla società di private equity TDR Capital di acquisire il 60% del gruppo Bubbles. TDR e gli azionisti esistenti, la società di private equity H.I.G. Capital e la famiglia Barbarossa (ciascuna con circa il 20% di partecipazione dopo la transazione) hanno contribuito con circa 975 milioni di euro di capitale, traducendosi in un valore aziendale della società di circa 1,7 miliardi di euro.L’outlook stabile riflette l’aspettativa che Bubbles eseguirà senza problemi il suo piano di espansione dei negozi, supportando una crescita dei ricavi del 6%-10% nel 2024-2025 e mantenendo un margine EBITDA rettificato al 17%-18% nello stesso periodo. Ciò dovrebbe consentire al gruppo di mantenere una leva finanziaria a circa 5,4x nel 2024 prima di ridurre la leva finanziaria a 5,0x nel 2025, mantenendo al contempo un free operating cash flow after leases a 20-30 milioni di euro all’anno nel 2024-2025.(Foto: Priscilla Du Preez su Unsplash) LEGGI TUTTO

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    MPS, Fitch alza rating a “BB+” con outlook positivo

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    (Teleborsa) – Fitch Ratings ha migliorato i rating di Banca Monte dei Paschi di Siena con un rialzo di 1 notch, portando il Long-Term Issuer Default Rating (IDR) a “BB+” da “BB”, e il Viability Rating (VR) a “bb+” da “bb”. L’outlook è “Positivo”.L’upgrade riflette i progressi di MPS nel ripristino del suo profilo di credito autonomo dopo il completamento di una ristrutturazione decennale, in particolare i miglioramenti nella generazione di capitale interno e nel profilo aziendale. La banca ha dimostrato la sua capacità di mantenere un modello aziendale abbastanza diversificato, che ha sostenuto i ricavi, riducendo al contempo i rischi legali e di credito. Fitch si aspetta inoltre che MPS mantenga un profilo di capitalizzazione e finanziamento e liquidità migliorato, continuando a ridurre il suo rapporto di prestiti deteriorati superiore alla media del settore.Le prospettive positive riflettono un potenziale upgrade dei rating se MPS consolida i miglioramenti ottenuti finora e li mantiene in un contesto di tassi di interesse più bassi. LEGGI TUTTO

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    Banco BPM, S&P alza il rating: migliore capacità assorbimento perdite

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    (Teleborsa) – S&P ha migliorato oggi i rating di Banco BPM: Issuer Credit Rating (ICR)di lungo e breve termine: BBB/A-2 (da BBB-/A-3); senior unsecured: BBB (da BBB-).Questa azione di rating, spiega una nota, riflette il “rafforzamento dell’Additional Loss-Absorbing Capacity di Banco BPM, derivante dal successo delle attività di emissione di strumenti senior non-preferred e Tier 2 del Gruppo, che hanno creato buffers più che adeguati all’interno della struttura del capitale e delle passività”. L’Outlook è Stabile.Contemporaneamente, S&P ha indicato la propria aspettativa che “la forte presenza di Banco BPM nelle aree più ricche del Nord Italia e il modello di business ben diversificato siano destinati a sostenere la stabilità del business nei prossimi anni”.Con questa azione di rating, Banco BPM “consolida la sua posizione nella categoria investment grade, all’ interno della quale è stato recentemente riconosciuto il rafforzamento del profilo finanziario anche da altre agenzie di rating, in particolare su redditività, qualità degli attivi e capitalizzazione, riconoscendo anche la solida posizione di funding e liquidità del Gruppo”. LEGGI TUTTO

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    Arcaplanet, S&P pone rating “B” in CreditWatch Positive

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    (Teleborsa) – S&P Global Ratings ha posto il rating “B” su Arcaplanet e sui suoi titoli senior garantiti da 550 milioni di euro in “CreditWatch Positive”, riflettendo la probabilità che aumenterà il rating di un livello.Il posizionamento su CreditWatch Positive segue l’annuncio che il rivenditore tedesco di prodotti per la cura degli animali domestici Fressnapf ha lanciato un’offerta di titoli senior non garantiti per finanziare la pianificata acquisizione di Arcaplanet. Il 21 ottobre 2024, Fressnapf ha annunciato l’emissione di 800 milioni di euro di titoli senior non garantiti e un RCF non garantito da 300 milioni di euro per finanziare la pianificata acquisizione della restante quota del 67% in Arcaplanet da Cinven e dal management di Arcaplanet. L’acquisizione è in attesa dell’autorizzazione antitrust dell’UE, ma dovrebbe concludersi entro la fine del 2024.L’acquisizione di successo di Arcaplanet da parte di Fressnapf e la nuova struttura azionaria e della politica finanziaria sono fattori chiave per un upgrade. Questo perché S&P prevede una politica finanziaria più conservativa dopo la transazione. La leva finanziaria rettificata potrebbe rimanere al di sotto di 5x nei prossimi 24 mesi, dopo aver osservato una solida riduzione dell’indebitamento dall’acquisizione della società da Cinven, quando la leva finanziaria rettificata era di circa 6,5x.Arcaplanet continuerà a gestire la sua attività sotto il suo brand e rappresenterà un contributore chiave per il gruppo Fressnapf, rappresentando circa il 20% dei ricavi consolidati del gruppo. LEGGI TUTTO

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    Popolare di Sondrio, Morningstar DBRS migliora rating a BBB con trend Stabile

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    (Teleborsa) – Morningstar DBRS ha migliorato il Long-Term Issuer Rating di Banca Popolare di Sondrio da “BBB (low)” a “BBB”, con il trend che è stato rivisto da “Positivo” a “Stabile”.Gli upgrade riflettono il miglioramento strutturale della redditività, principalmente aiutato da margini di interesse più elevati, controllo dei costi e accantonamenti per perdite su prestiti (LLP) più contenuti. Allo stesso tempo, l’agenzia di rating ritiene che la banca abbia ulteriormente rafforzato il proprio bilancio negli ultimi 12 mesi sulla scia di nuovi afflussi limitati di esposizioni nonperforming (NPE), che sono stati compensati da sforzi di de-risking nonché da livelli di copertura prudenti e dall’espansione del portafoglio prestiti nonostante tassi di interesse più elevati.Morningstar DBRS prevede che Banca Popolare di Sondrio manterrà livelli di redditività superiori alla sua media storica e solidi parametri di qualità degli asset nel prossimo futuro nonostante i previsti tagli dei tassi di interesse e potenzialmente LLP più elevati a causa di nuovi rischi di qualità degli asset nell’attuale contesto di tassi di interesse ancora elevati. La forte efficienza operativa della banca, unita alla diversificazione dei ricavi derivante dalle sue attività di commissioni e il suo approccio conservativo in merito alla copertura dei prestiti contribuiranno ad attenuare l’impatto negativo previsto derivante dalla compressione del margine di interesse e potenzialmente maggiori afflussi di NPE che si traducono in costi di credito più elevati.I rating creditizi continuano a incorporare la modesta posizione di mercato nazionale della banca ma il solido franchising nella regione Lombardia, in particolare nella provincia di Sondrio. Banca Popolare di Sondrio vanta inoltre una lunga e comprovata esperienza in termini di utili, nonché un adeguato profilo di finanziamento e liquidità, che si basa principalmente sulla sua stabile base di depositi retail nel suo mercato interno. Inoltre, i rating creditizi sono supportati dagli ampi buffer di capitale di Banca Popolare di Sondrio rispetto ai requisiti di vigilanza. LEGGI TUTTO