Consensus

(Teleborsa) – Intermonte ha abbassato a 1 euro per azione (dai precedenti 2 euro) il target price su Notorious Pictures, società attiva nel settore della produzione cinematografica e quotata su Euronext Growth Milan, peggiorando anche la raccomandazione sul titolo a “Outperform” da “Buy”.Gli analisti scrivono che a 4 anni dall’inizio dell’epidemia di Covid, periodo caratterizzato anche da un lungo sciopero dei creativi di Hollywood contro l’uso dell’intelligenza artificiale, le sale cinematografiche si sono riprese bene grazie al contributo dei blockbuster, mentre gli incassi al botteghino dei film indipendenti hanno registrato un calo ben più preoccupante del 70% rispetto ai biglietti venduti nel periodo pre-Covid. Questa tendenza di mercato non incide sul business di Notorious Cinemas (gestione dei cinema) ma ha chiaramente un impatto significativo sul segmento delle attività di distribuzione e produzione cinematografica in cui opera Notorious Pictures. Inoltre, le emittenti Over-The-Top (OTT) hanno notevolmente tagliato i loro budget per l’acquisto di film indipendenti. “In conclusione, i margini dei produttori e distributori indipendenti sono sotto pressione”, si legge nel report.Alla luce di questo mutato scenario, Intermonte immagina che Notorious adotterà un approccio cauto nella pianificazione degli investimenti per i prossimi anni. In particolare, per quanto riguarda la produzione, il management ha deciso di lanciare nuovi progetti solo a condizione che siano in essere accordi per la capitalizzazione dell’opera che possano almeno garantire la copertura dei costi. Continuando ad applicare lo stesso approccio prudenziale, le stime del broker non presuppongono più il lancio di progetti legati alle serie TV, un’attività che al momento è molto rischiosa per un nuovo entrante. Per quanto riguarda l’attività di distribuzione, le stime prevedono l’acquisto e l’esposizione di un numero inferiore di film rispetto al passato, con una riduzione dell’investimento in ogni singolo film. Allo stesso tempo, c’è fiducia sul fatto che Notorious sarà in grado di trovare nuovi accordi per capitalizzare il suo ricco catalogo di diritti cinematografici. Infine, viene previsto che le condizioni di mercato nel settore della gestione dei cinema rimangano abbastanza positive e che i ricavi continuino a crescere, anche se a un ritmo leggermente più graduale.Intermonte evidenzia che i risultati del primo semestre hanno mostrato un forte calo dei margini, attribuibile a progetti di produzione e distribuzione cinematografica che hanno registrato risultati inferiori alle aspettative di budget. “Poiché è improbabile che questa situazione cambi nel prossimo futuro, stiamo adeguando le nostre stime per tenere conto di una riduzione dei budget di acquisto dei principali operatori dei media – si legge nella ricerca – D’altro canto, una buona affluenza al cinema è confortante per il settore della gestione dei cinema. Dopo aver considerato una significativa revisione delle stime per riflettere un approccio di riduzione del rischio da parte del management, riteniamo ancora di avere motivi per rimanere positivi sul titolo, ipotizzando un FCF medio di circa 7 milioni di euro nel 2025-26”.(Foto: Alex Litvin on Unsplash) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Banca Finnat ha avviato la copertura sul titolo Bestbe Holding, gruppo quotato su Euronext Milan che opera nel settore dell’e-commerce e dell’intelligenza artificiale, senza assegnare una raccomandazione e un target price (ovvero un No rating), per l’assenza di basi fondamentali sufficienti per poter formulare un giudizio. L’azionista di riferimento è Ubilot, una software house italiana che ha recentemente acquisito la maggioranza della società quotata, precedentemente denominata Gequity, attraverso un aumento di capitale dedicato (per 11,5 milioni di euro) liberato mediante conferimento della partecipazione totalitaria nella newco Bestbe. Successivamente, Ubilot ha modificato la denominazione sociale dell’emittente da Gequity a Bestbe Holding, ridefinendo anche il suo core business.Le attività nel settore education, considerato il core business dalla precedente gestione, sono state ritenute non più strategiche dal nuovo azionista di riferimento e le società attraverso le quali veniva sviluppato tale business sono state integralmente cedute in data 9 settembre 2024. Il nuovo business di Bestbe prende ora forma attraverso un marketplace digitale operante sia online, attraverso una piattaforma multiservizi, che offline mediante il posizionamento, in locali pubblici (es. tabaccherie, farmacie, edicole, autogrill, aeroporti), di monitor interattivi dotati di intelligenza artificiale per fornire prodotti, contenuti e servizi altamente personalizzati.La nuova operatività di Bestbe è tuttavia, scrivono gli analisti, ancora in piena fase di startup e, nel corso del primo semestre 2024, la generazione di ricavi è risultata limitata a 11 mila euro. Inoltre, la ritardata cessione delle attività del comparto education, caratterizzate da una redditività negativa (in perdita per 2,8 milioni di euro al 30 giugno 2024), ha impattato considerevolmente la perfomance del gruppo che ha chiuso il primo semestre 2024 con una perdita di 3,7 milioni di euro, determinando un patrimonio netto negativo per 1,2 milioni di euro.Per far fronte ai fabbisogni di cassa, Bestbe ha fatto ricorso a un prestito obbligazionario convertibile cum warrant (POC) per 6,3 milioni di euro (inclusivo di commitment fee) a fronte di una capitalizzazione, ad oggi, pari a 970 mila euro. La prima tranche del POC è stata sottoscritta in data 22 marzo 2024 mentre il termine ultimo per la sottoscrizione delle obbligazioni è fissato al 17 ottobre 2028.”Il ricorso al POC espone la società a un rischio certo ma ad oggi non pienamente quantificabile di forte diluizione per gli attuali azionisti, con contestuale rischio di deprezzamento del titolo – sottolinea Banca Finnat – Inoltre, il venir meno delle assumption previste nel business plan approvato in data 7 dicembre 2023 a causa del protrarsi delle trattative per la cessione del comparto education e del mancato avvio dell’operatività di Bestbe riducono notevolmente la visibilità sulle performance future del gruppo, rendendo difficoltosa la stima di dati finanziari prospettici sulla base di tendenze affidabili”.(Foto: Towfiqu barbhuiya on Unsplash) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Intesa Sanpaolo ha tagliato a 1,40 euro per azione (dai precedenti 1,80 euro) il target price su Innovatec, società quotata su Euronext Growth Milan e attiva nei settori dell’efficienza energetica e della sostenibilità ambientale, confermando la raccomandazione sul titolo a “Buy” visto l’upside potenziale del 55%.Gli analisti scrivono che, nonostante alcuni progressi nel primo semestre del 2024, il Consiglio ha riconosciuto le diverse dinamiche di mercato e le limitate sinergie operative tra le due principali unità aziendali del gruppo, approvando il processo di scissione di Haiki+ e la successiva quotazione su EGM, con l’obiettivo di ottenere maggiore flessibilità e risorse per sviluppare le energie rinnovabili.I nuovi piani industriali 2025-27 hanno confermato la buona traiettoria di crescita di Haiki+, ripristinando al contempo la base per l’unità aziendale Energy Efficiency & Renewables, che si concentrerà principalmente sulle opportunità nel mercato fotovoltaico.Sulla base dei risultati del primo semestre e considerando le nuove linee guida del management per il 2024 e le prospettive delineate nei Business Plan 2025-27, Intesa ha rivisto la stima dei ricavi 2024-26 di una media del 13%, introducendo la stima dei ricavi 2027, ampiamente in linea con i nuovi obiettivi del management. Inoltre, ha ridotto la stima sull’EBITDA 2024 del 16%, lasciando sostanzialmente invariate le stime per gli anni successivi. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – KT&Partners ha abbassato il fair value (a 205,9 euro per azione da 270,7 euro, per un potenziale upside del 75%) e confermato la raccomandazione (Add) sul titolo 4AIM SICAF, prima SICAF focalizzata su investimenti in società quotate e quotande su Euronext Growth Milan. Gli analisti tengono conto dei risultati dei 9 mesi e dell’aumento di capitale. Fanno anche notare che 4AIM ha aggiornato il suo portafoglio, che ora include 43 società (in calo rispetto alle 46 precedenti). Il fondo ha aggiunto 4 nuove società: AATech (Tecnologia), Acquazzurra (Beni di consumo), Finance for Food (Finanziari) e GT Talent (Servizi al consumo). Ha inoltre disinvestito completamente da 7 società: Bellini Nautica (Beni di consumo), Compagnia dei Caraibi (Beni di consumo), Mare Engineering Group (Tecnologia), Officina Stellare (Industriali), Recupero Etico Sostenibile (Industriali), Simone (Comunicazioni) e Xenia Hotellerie Solutions (Servizi al consumo). Le società tecnologiche rappresentano ancora la quota maggiore (30% del valore totale delle partecipazioni), seguite dalle società Industriali (25%) e Beni di consumo (12%). LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Avanza American Airlines che mostra un guadagno del 3,44%.Il titolo della compagnia aerea trova assist dal miglioramento della raccomandazione deciso da Bernstein: il giudizio è stato portato a “outperform” dal precedente “market-perform”.A livello comparativo su base settimanale, il trend della più grande compagnia area negli Stati Uniti evidenzia un andamento più marcato rispetto alla trendline dell’S&P-500. Ciò dimostra la maggiore propensione all’acquisto da parte degli investitori verso American Airlines rispetto all’indice.Tecnicamente, American Airlines è in una fase di rafforzamento con area di resistenza vista a 18,08 USD, mentre il supporto più immediato si intravede a 17,54. A livello operativo si prevede un proseguimento della seduta all’insegna del toro con resistenza vista a quota 18,63. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Equita ha avviato la copertura sul titolo SOL, società quotata su Euronext Milan e attiva nei settori dei gas tecnici e medicinali e dell’assistenza medicale a domicilio, con un target price di 46 euro per azione e una raccomandazione “Buy”.Gli analisti scrivono che SOL è un’azienda “ben gestita con un solido track record di crescita e redditività”. Il fatturato è cresciuto costantemente negli ultimi 30 anni, con un CAGR dell’8% (6% organico e 2% da M&A), guidato dai gas tecnici (7% CAGR) e dalla forte espansione dell’assistenza domiciliare (10% CAGR). La redditività è risultata solida, ben al di sopra del 20% di margine EBITDA in ciascuno degli ultimi 12 anni, con un ROCE vicino al 16%, superiore alla media del settore a causa della maggiore esposizione al business dell’assistenza domiciliare. L’utile netto è cresciuto a un tasso CAGR del 12% circa.Inoltre, viene evidenziato che SOL ha un track record positivo di acquisizioni su un numero elevato di società in diverse aree geografiche e in entrambi i segmenti. Equita prevede una crescita dell’EPS in un range HSD – low teens CAGR nel periodo 2023-28.La valutazione è molto interessante (19x P/E FY25) con uno sconto di circa il 20% rispetto ad Air Liquide e del 25% rispetto a Linde nonostante un track record di crescita più forte rispetto ai due maggiori player quotati”, si legge nella ricerca.(Foto: Towfiqu barbhuiya on Unsplash) LEGGI TUTTO