Consensus

(Teleborsa) – I dati sottostanti al settore del lusso per la prima parte dell’anno sono leggermente migliori del previsto, soprattutto negli Stati Uniti e in Europa, e i commenti di Prada & Moncler sull’andamento degli affari sono stati di supporto. Tuttavia, ciò è stato contraddetto dal pre-release molto debole di Kering/Gucci (ricavi del 1Q24 rispettivamente -10% e 20%), trascinato al ribasso dalla domanda cinese. Lo fanno notare gli analisti di Bank of America, secondo cui ci sarà una maggiore polarizzazione della performance per marchio. “A nostro avviso, il read-across di Kering è più negativo per Burberry (rating Underperform), dato che il deterioramento dello slancio cinese era già evidente nel trimestre a dicembre – si legge in una ricerca – Le nostre scelte migliori sono LVMH e Hermes (rating Buy)”.Per quanto riguarda le società italiane, BofA ha Buy su Brunello Cucinelli (target a 118 euro per azione), Neutral su Moncler (target a 70 euro per azione), Neutral su Prada (target rivisto a HKD 65 da HKD 57), Underperform su Salvatore Ferragamo (target a 10 euro per azione).Viene fatto notare che il settore del lusso è cresciuto del 28% dall’inizio del 2024 (ex-Hermes), poiché il settore ha registrato un rally dopo gli utili del quarto trimestre migliori del previsto. Tuttavia, gli analisti ritengono che questa possa essere una falsa partenza e si rivelerà troppo ottimista. “Ciò creerà una dispersione dei prezzi delle azioni da qui”, viene evidenziato. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – TP ICAP Midcap ha incrementato a 5,9 euro per azione (da 5,5 euro) il target price su Italian Exhibition Group (IEG), società quotata su Euronext Milan e leader in Italia nell’organizzazione di eventi fieristici internazionali, confermando la raccomandazione sul titolo a “Buy”. La revisione è arrivata dopo che la società ha pubblicato i risultati dell’esercizio 2023, sovra-performando sia le stime del broker che il consensus. I ricavi sono aumentati del +32% a 212 milioni di euro, con il margine EBITDA in rimbalzo al 23,2% (rispetto al 9,8% del 2022).Gli analisti scrivono che, dopo un periodo difficile a causa delle chiusure legate alla pandemia, IEG non solo si è ripresa più velocemente del previsto, ma ha anche registrato una crescita record in tutte le sue principali aree di business. Durante la call con gli analisti, il management ha confermato gli obiettivi del proprio piano strategico, puntando a un CAGR del +9% e del +13% (2023-2028) rispettivamente dei ricavi e dell’EBITDA. Per l’anno in corso, il management ritiene di aver raggiunto i propri target di bookings e conferma gli obiettivi FY di 234 milioni – 239 milioni di euro di ricavi ed EBITDA compreso tra 56 milioni e 58 milioni di euro, entrambi in linea con le attuali stime. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Equita ha incrementato a 12,30 euro per azione (dai precedenti 12,1 euro) il target price su Tamburi Investment Partners (TIP), gruppo industriale indipendente e diversificato focalizzato sulle medie aziende italiane, confermando la raccomandazione sul titolo a “Buy”, dopo recenti aggiornamenti sulle partecipate private.L’upgrade riflette in particolare: i risultati delle partecipate private; la valutazione aggiornata di Bending Spoons in base al recente round di finanziamento; la valutazione aggiornata sugli asset quotati da coperti dal broker (e la valutazione di consensus per Boss e Roche Bobois non coperte); il dato aggiornato di debito netto a 380 milioni di euro emerso dalla presentazione pubblicata ieri.Viene fatto notare che il titolo tratta con uno sconto del 25% rispetto al fair value di Equita e 18% sulla valutazione calcolata con i prezzi di mercato delle partecipate quotate, rispetto a una media a 5 anni che si è collocata al 20% e 10% rispettivamente.Intermonte, che ha confermato il rating “Buy” e il prezzo obiettivo a 12,40 euro per azione, ritiene che il prezzo attuale “sia un punto di ingresso interessante: nel medio-lungo termine, ci aspettiamo che il prezzo delle azioni colmi il divario rispetto al valore intrinseco del portafoglio di investimenti”. Viene inoltre osservato che TIP ha sofferto molto meno delle società a media capitalizzazione a causa del difficile contesto di mercato, ma ciò nonostante il prezzo delle azioni sembra ancora lontano dal riflettere il fair value della società. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Mediobanca ha incrementato a 3,50 euro per azione (da 3,30 euro) il target price su Ascopiave, gruppo quotato su Euronext STAR Milan e uno dei principali operatori nazionali nel settore della distribuzione del gas naturale, confermando la raccomandazione “Outperform” sul titolo, dopo la pubblicazione del nuovo piano industriale.Il broker ha aggiornato le stime, coerenti con il nuovo piano industriale presentato dalla società. In media, ha aumentato le stime sull’EBITDA per il 2024-27 del 4% all’anno, principalmente nel 2027, e le previsioni sull’utile netto per il 2024-27 del 14% all’anno. Inoltre, ha ridotto le stime sul debito netto, a causa delle spese in conto capitale inferiori rispetto a quanto precedentemente previsto.”Ribadiamo la nostra opinione secondo cui Ascopiave rappresenta un’operazione azionaria a basso rischio, principalmente grazie alla sua quasi totale esposizione al business della distribuzione del gas – si legge nella ricerca – Il suo valore patrimoniale si basa principalmente sul valore della RAB nel settore della distribuzione del gas e sul valore delle opzioni put sulle sue partecipazioni residue in EstEnergy e HeraComm. L’attuale prezzo delle azioni implica uno sconto del 25% rispetto al valore della RAB, a fronte di un premio di circa il 10% riconosciuto ai principali concorrenti. A nostro avviso, uno sconto così ampio non è ragionevole”. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Equita ha migliorato la raccomandazione a “Buy” su Italian Wine Brands (IWB), gruppo vinicolo quotato su Euronext Growth Milan, incrementando anche il target price a 26 euro per azione (+11%), dopo la debole performance.Nella call di commento ai risultati 2023, pur confermando il contesto di pressione sui prezzi di vendita, il management è apparso soddisfatto per la partenza d’anno e committed per una crescita a volume, supportata anche dalle iniziative commerciali avviate nel 2023 (nuovi mercati come Brasile, Turchia, Africa, ingresso nel duty free in Canada, rafforzamento della distribuzione sull`HoReCa in Italia e sul mercato US).Pur non indicando una guidance di EBITDA, la società ha ricordato i numerosi fattori a supporto di un miglioramento del margine nel 2024, ovvero la coda degli aumenti prezzo implementati nel 2023 (e pienamente visibili solo dal 4Q23), i costi del vetro (oltre il 10% del fatturato) attesi in calo double digit, circa 1 milione di risparmi sui costi energetici (anche grazie ai nuovi impianti fotovoltaici), circa 2 milioni di efficienze produttive nel distance selling (grazie a pianificazione integrata della produzione), costi dell’uva almeno stabili, circa 0,5-1 milioni di risparmi sui G&A dalla riorganizzazione societaria.Il broker conferma la prudenza sul fatturato (FY24E -1% YoY), ma alza l’EBITDA 2024 del 7%, ora in crescita del 6% YoY (in miglioramento di circa 3 milioni) con margine +80 bps YoY, in quanto pensiamo che i vari tailwinds citati dal management possano più che compensare il rintracciamento dei prezzi di vendita. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Alantra ha incrementato a 7,7 euro per azione (dai precedenti 6,8 euro) il target price su Almawave, società quotata su Euronext Growth Milan e attiva nel campo dell’Intelligenza Artificiale (AI), dell’analisi del linguaggio naturale e dei servizi Big Data, confermando la raccomandazione sul titolo a “Buy” visto il potenziale upside del 63%.Gli analisti scrivono che il successo di Almawave può essere attribuito al suo approccio strategico nel capitalizzare i prodotti proprietari e nell’espansione della propria presenza sui mercati internazionali. Dando priorità alla fornitura di tecnologie IA avanzate, l’azienda ha ottenuto una notevole crescita dei ricavi, consolidando la propria posizione di leader del settore. Il significativo aumento dei ricavi derivanti dai prodotti proprietari e dai servizi correlati, abbinato al sostanziale aumento delle vendite internazionali, sottolinea l’efficacia della strategia di espansione globale di Almawave. Inoltre, l’aumento della redditività evidenzia la prudente gestione finanziaria e l’abilità operativa della società. Le recenti certificazioni di Almawave nel settore sanitario rafforzano ulteriormente il suo vantaggio competitivo, posizionandosi per una crescita sostenuta e preminente nel panorama dell’intelligenza artificiale in continua evoluzione.Il broker ha rivisto le stime per il 2024-25 e introdotto i dati per il 2026, tenendo conto di una certa accelerazione dell’attività, sostenuta anche dal consolidamento di Mabrian. Di conseguenza, prevede che la società continuerà a investire in spese di marketing, comunicazione e sviluppo, al fine di raggiungere lo sviluppo futuro. Inoltre, ha applicato il regime fiscale del Patent Box anche nel 2024-26. Di conseguenza, ha declassato l’EBITDA del 9,7% e migliorato l’EPS dell’11,9%, in media, nel 2024-25.(Foto: Towfiqu barbhuiya on Unsplash) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Banca Akros ha incrementato il target price (a 30,00 euro per azione dai precedenti 28,50 euro, +5%) e confermato la raccomandazione (Buy) sul titolo Salcef, società quotata su Euronext STAR Milan e attiva nel settore delle infrastrutture ferroviarie, dopo la diffusione dei risultati 2023.Tra i messaggi più importanti emersi dalla conference call c’è il fatto che la posizione finanziaria netta dovrebbe rimanere pressoché stabile nel 2024, grazie a un livello record di CAPEX e al pagamento dei dividendi; si prevede che il 2024 sarà un anno di “picco” per gli investimenti.Inoltre, la società prevede che il Book-to-Bill sarà superiore a 1,0x anche nel 2024, escludendo l’accordo quadro da 1 miliardo di euro di RFI, previsto nel 2024; “le opportunità sono tante, in Italia e all’estero”, scrivono gli analisti. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Intermonte ha incrementato a 5,80 euro per azione (da 4,80 euro) il target price su Civitanavi Systems, gruppo quotato su Euronext Milan e attivo nel campo dei sistemi di navigazione e stabilizzazione inerziali, confermando la raccomandazione sul titolo a “Buy”, dopo che la società ha comunicato risultati 2023 “migliori del previsto”.Gli analisti scrivono che il management non ha fornito indicazioni per l’anno, ma ha fornito una serie di aggiornamenti positivi. L’attuale contesto di mercato è particolarmente favorevole per un produttore di apparecchiature con sede in Europa. Nel 2023 Civitanavi ha iniziato a lavorare con 12 nuovi clienti, una misura qualitativa che dà l’idea di una riconoscibilità del marchio in costante crescita.Le stime FY24 e FY25 di Intermonte sembrano già coerenti con i commenti del management. Il management non ha fornito indicazioni per il momento, ma ha affermato che la società ha iniziato bene nel 1Q24. Il margine EBITDA del 29% del 2023 sembra sostenibile per il futuro.”I ricavi del 4Q23 sono stati migliori del previsto e hanno confermato il trend di miglioramento dei servizi di ingegneria, un importante driver per i margini – si legge nella ricerca – Rimaniamo positivi sul titolo, alzando il nostro prezzo obiettivo grazie al calo del tasso risk-free (-0,5%) e al roll-over della valutazione a termine di un anno. Riteniamo che Civitanavi sia ben posizionata per catturare la crescita, soprattutto nel mercato globale della difesa, guidato dall’aumento della spesa militare e dalla crescente domanda di procurement ITAR-free”. LEGGI TUTTO