Consensus

(Teleborsa) – Barclays ha incrementato a 11,60 euro per azione (dai precedenti 11,20 euro, +4%) il target price su Poste Italiane, confermando la raccomandazione “Equal Weight” sul titolo in vista della pubblicazione dei risultati del secondo trimestre (prevista il 30 luglio).Gli analisti scrivono che gli sviluppi commerciali del secondo trimestre sembrano costruttivi in ??tutte le divisioni, in particolare per la posta e i servizi finanziari. Tuttavia, prevedono una revisione limitata dei messaggi sulle prospettive alla luce dei recenti annunci del piano aziendale.Barclays aumenta la stima sull’utile netto rettificato 2024-26 in media dell’1%. Ora è al -2% rispetto al consenso per l’EPS 2024. Poste viene scambiato con un P/E 2025 di 8,6x e ora offre un dividend yield del 7,8% nel 2024.Gli analisti prevedono un utile netto di gruppo di 485 milioni di euro (o 515 milioni rettificati per il contributo del primo semestre al Fondo di garanzia assicurativa di -40 milioni e altre voci non ricorrenti minori) e un EBIT a 722 milioni di euro (-10% YoY). LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – ValueTrack ha confermato a 2,55 euro per azione il fair value sul titolo Casta Diva Group (CDG), società quotata su Euronext Growth Milan e attiva a livello internazionale nel settore dei contenuti digitali e dal vivo, dopo la pubblicazione di alcuni dati per il primo semestre 2024.Gli analisti, poiché i risultati sono coerenti con le proiezioni per l’anno, confermano le loro previsioni anche per il 2024-26 (che già include E-Motion), che sono un po’ più prudenti rispetto ai target del piano industriale della società. Nel 2026 si aspettano: Valore della Produzione a 136,7 milioni di euro; EBITDA a 14,4 milioni di euro, in crescita più che proporzionale rispetto al fatturato; EBIT a 9,8 milioni di euro ed EBIT Margin al 7,1% (+280bps vs. 2023A); liquidità netta a 7 milioni di euro, contando dividendi cumulativi di 3,7 milioni di euro, con tasso di conversione OpFCF (b.t.)/EBITDA pari in media al 78%. Per quanto riguarda i dividendi, ValueTrack prevede che la società possa annunciare il dividendo 2024 nei prossimi mesi.A 2,55 euro per azione, Casta Diva Group verrebbe scambiata a multipli 0,47x-4,8x-7,5x EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBIT 2024, “ancora con uno sconto sostanziale rispetto ai concorrenti”, si legge nella ricerca.(Foto: Towfiqu barbhuiya on Unsplash) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Mediobanca ha confermato target price (a 10 euro per azione) e raccomandazione (Neutral) su Unieuro, società quotata su Euronext STAR Milan e attiva nella distribuzione di elettronica di consumo ed elettrodomestici in Italia, dopo l’approvazione del resoconto intermedio di gestione al 31 maggio 2024 dell’esercizio che si chiuderà al 28 febbraio 2025. Si tratta del trimestre tipicamente più leggero dell’anno a causa della stagionalità del business.Gli analisti scrivono che i risultati del primo trimestre di Unieuro hanno confermato ancora una volta uno scenario complessivamente impegnativo in termini di volumi nel mercato di riferimento, gravato da un modesto potere d’acquisto delle famiglie italiane. Il management ha tuttavia sottolineato che la graduale ripresa del mercato dovrebbe iniziare a partire dalla seconda metà dell’anno. D’altro canto, la redditività ha ulteriormente dimostrato resilienza, supportata da una cauta strategia di controllo dei costi e da azioni mirate al miglioramento del margine lordo in un contesto di costi del personale in crescita. Inoltre, gli analisti riconoscono la potenza di fuoco dell’azienda in ambito M&A, che potrebbe aprire la strada ad un ulteriore consolidamento di un mercato ancora frammentato o all’ampliamento dell’offerta di Unieuro nel business dei Servizi. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – KT&Partners ha confermato la raccomandazione a “Hold” e incrementato il target price (a 1,2 euro per azione dai precedenti 1 euro) sul titolo Compagnia dei Caraibi, società quotata su Euronext Growth Milan e attiva nell’importazione, sviluppo, brand building e distribuzione di distillati, vini e soft drink di fascia premium e ultra-premium. La revisione del giudizio è arrivata dopo gli sviluppi sul fronte Elephant Gin e la pubblicazione dei risultati 2023, in attesa di ulteriori sviluppi e annunci di nuovi brand da aggiungere al portafoglio distributivo.Gli analisti prevedono che i ricavi totali saranno pari a 55,6 milioni di euro nel FY24 (+5,3% YoY), leggermente al di sopra della precedente stima di 54,3 ??milioni di euro. Il nuovo CAGR 2023-26E è negativo del 5,9% (in precedenza -6,8%), con la fine della distribuzione dei marchi Brown Forman (circa 45% FY23 CdC Revenues) parzialmente compensata dall’aggiunta di nuovi marchi nel portafoglio di distribuzione. Prevedono che i ricavi totali raggiungano 49 milioni di euro nel FY27.Dopo una contrazione nel FY24 (43% di margine lordo) e un livello ancora contenuto nel FY25 (44%), stimano che i margini lordi raggiungano il 47% nel FY27, abbandonando la distribuzione dei marchi di BF (commissioni di distribuzione inferiori) ed espandendo i brand proprietari. Si aspettano anche una riduzione (rispetto al fatturato) delle spese per il personale, dei costi di marketing e delle commissioni. Inoltre, si aspettano che le società controllate in Spagna, Germania e Stati Uniti raggiungano il breakeven dell’EBITDA nell’anno fiscale 2025. Ora modellano un EBITDA pari a 1,9 milioni di euro nel FY24 con un margine del 3,5% (rispetto alla stima precedente di 1,5 milioni di euro con un margine del 2,8%), raggiungendo 6 milioni di euro entro il FY27 (margine del 12,3%).Prevediamo una PFN FY24 pari a 12,8 milioni di euro (10,3 milioni di euro di debito netto nel FY23), con 3 milioni di euro di nuove obbligazioni convertibili emesse entro la fine dell’anno. Si prevede quindi che la PFN migliori gradualmente fino a 2 milioni di euro entro il FY27, principalmente grazie alla riduzione del capitale circolante di circa 2 milioni di euro all’anno in media. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Websim Corporate Research (Intermonte) ha avviato la copertura su Integrated System Credit Consulting Fintech (ISCC Fintech), società attiva nell’acquisto di portafogli granulari di crediti NPL e quotata su Euronext Growth Milan, con raccomandazione “Buy” e target price di 4 euro per azione (upside potenziale del 40%).Gli analisti scrivono che l mercato degli NPL in Italia, che nel 2017 ha raggiunto la cifra record di 72 miliardi di euro di transazioni, oggi vale appena 20-21 miliardi di euro. La specializzazione di ISCC Fintech in portafogli NPL granulari non garantiti costituiti da crediti, anche di elevata anzianità, acquisiti sul mercato secondario e in grado di generare rendimenti elevati, colloca la società in un mercato che è stato trascurato dai grandi investitori (Intrum, Amco, Ifis, iQera, Fire) e che gode quindi di una minore pressione competitiva.Un ulteriore punto di forza di ISCC Fintech è la modalità con cui è strutturata per gestire il recupero crediti sia in fase pre-legale che giudiziale. Per il pre-legale si avvale di una rete di 10 associati per il phone collection e di oltre 120 su tutto il territorio nazionale per l’home collection. Per il recupero giudiziario si avvale della rete di oltre 250 avvocati distribuiti in circa 80 province che operano per conto di Lawyers StA, studio legale posseduto al 33% e interamente consolidato da ISCC Fintech. “Queste strutture sono flessibili e possono crescere rapidamente a seconda dei volumi da gestire”, viene sottolineato.Dopo la perdita netta di 3,4 milioni di euro nel 2023, ISCC Fintech dovrebbe aver concluso la fase di start-up, avendo gettato le basi per incrementare il proprio flusso di ricavi dal 2024 in poi grazie a 61,9 milioni di euro di cause in corso su clienti solventi, 12,9 milioni di euro di cui si sono trasformati in ricavi per 3,2 milioni di euro nel mese di aprile grazie alla vendita di un portafoglio.Per il 2024, gli analisti stimano che i ricavi cresceranno del 245% su base annua a 9,3 milioni di euro e che l’EBITDA raggiungerà i 4,3 milioni di euro rispetto alla perdita di 2,3 milioni di euro del 2023. Ipotizzando l’acquisto di 400 milioni di euro all’anno di nuovi portafogli (500 milioni di euro nel 2024 ), con un investimento netto annuo di 2,4 milioni di euro (3,0 milioni di euro nel 2024), viene stimato che l’EBITDA possa raggiungere i 12 milioni di euro entro il 2030 (caso base). A parità di altre condizioni, stimano una sensitività del target price di 0,40 euro per azione per ogni milione di euro di variazione dell’EBITDA atteso per il 2030.(Foto: Carrie Allen www.carrieallen.com on Unsplash) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Equita ha confermato il target price (a 4 euro per azione) e la raccomandazione (a Buy) sul titolo Antares Vision, società quotata su Euronext STAR Milan e attiva nel settore del controllo qualità e tracciabilità dei prodotti, dopo che il broker ha recentemente ospitato a Parigi una serie di meeting con il nuovo new management team. “A nostro avviso, il tono delle discussioni è stato costruttivo e rafforza la nostra convinzione che la società dispone di leve da utilizzare per incrementare gli utili e il flusso di cassa”, si legge in una ricerca.Nel corso degli incontri, il nuovo management team (Luca Mazzantini CEO e Stefano De Rosa CFO) ha avuto l’opportunità di fornire più colore sui principali pilastri del piano industriale triennale (pubblicato a metà giugno). Il 100% delle iniziative sono già definite con un tasso di implementazione effettivo del 25% nel primo semestre 2024 (previsto intorno al 70-80% entro il primo semstre del 2025).Tra i principali messaggi emersi, c’è quello che il management sta rimodellando completamente la società con l’obiettivo di tornare al 20% di margine EBITDA entro il 2026 (livello raggiunto nel 2021) e ridurre materialmente la leva finanziaria. Solo per citare le principali iniziative: nuove procedure interne, nuove linee guida commerciali (focus sugli utili e sul flusso di cassa per i bonus piuttosto che sul mero fatturato), misure di efficienza (è prevista una riduzione dell’organico di circa l’8/9% entro il 3Q24 con risparmi sui costi di circa 5 milioni di euro all’anno), maggiore attenzione ai prodotti standardizzati e alle aree geografiche redditizie (ad esempio per uscire dai paesi asiatici per le macchine per l’ispezione farmaceutica), entità legali inferiori (nell’anno fiscale 23 erano addirittura 27).”A nostro avviso, il carico di lavoro da svolgere è ancora notevole e saranno necessari alcuni trimestri prima di vedere i reali benefici del processo di ristrutturazione – scrivono gli analisti – Detto questo, il tono delle discussioni è stato costruttivo e rafforza la nostra convinzione che la società abbia ancora un lungo percorso di crescita davanti a sé (rispetto ai bassi livelli del 2023) e leve che può utilizzare per incrementare gli utili e il flusso di cassa (EBITDA da 13 milioni a 48 milioni di euro dal 2023 al 2026)”.(Foto: Towfiqu barbhuiya on Unsplash) LEGGI TUTTO