Borsa

(Teleborsa) – L’attuale contesto macroeconomico in Europa, caratterizzato da graduali cali dei tassi, un potenziale irripidimento della curva dei rendimenti e un miglioramento delle condizioni di prestito, potrebbe supportare una rotazione verso le small cap nel 2025. Inoltre, le small cap europee (capitalizzazione di mercato 15 milioni di euro – 1 miliardo di euro) scambiano notevolmente al di sotto della loro media storica (-9% rispetto alla media quinquennale su EV/EBITDA), con le azioni italiane scambiate con uno sconto ancora maggiore rispetto alla loro media (-16%) e che si avvicinano ai loro minimi storici. In particolare, lo sconto per le PMI italiane rispetto alle PMI europee è aumentato al 14%, rispetto a una media storica del -7%. Lo sostiene Alantra, banca d’affari spagnola specializzata nel segmento mid-market, in un report sul tema.Sebbene fattori idiosincratici come la domanda debole dalla Cina e il potenziale impatto dei dazi statunitensi possano spostare l’ago, gli analisti credono che le piccole aziende, essendo più focalizzate sul mercato interno, forniscano un certo grado di protezione al ribasso contro questi rischi.L’analisi di Alantra, molto attiva negli ultimi anni sul mercato EGM di Borsa Italiana, si è concentrata su azioni quotate con una capitalizzazione di mercato che da 15 milioni a 1 miliardo di euro, escludendo le società senza scambi negli ultimi due mesi e/o quelle attualmente sospese. Il paniere conta quindi 238 titoli, che rappresentano il 58% delle azioni quotate in Italia ma solo il 6% in termini di valore di mercato, pari a 40,2 miliardi di euro.Viene spiegato che le small-cap italiane sono “attualmente scambiate con uno sconto sostanziale”, non solo rispetto alle loro controparti europee, ma anche rispetto alle large-cap italiane. Infatti, lo sconto rispetto alle large-cap italiane si è ampliato al -21%, con le piccole scambiate vicino ai loro minimi storici. Negli ultimi cinque anni, le piccole sono state valutate con uno sconto del 18% rispetto alla loro media, mentre le aziende più grandi sono scambiate solo con uno sconto del 3%. “Ciò crea una notevole discrepanza di valutazione, presentando potenziali opportunità per gli investitori alla ricerca di asset con prezzi errati – si lege nel rapporto – Mentre la sottovalutazione può derivare da una minore liquidità, il premio di rischio percepito associato a questi nomi più piccoli potrebbe ridursi man mano che i venti contrari macroeconomici si attenuano (ad esempio, tassi più bassi)”.Alantra ritiene che una combinazione di caratteristiche di qualità e valore, abbinate a condizioni di mercato favorevoli e prospettive di crescita interessanti, posizioni le small-cap italiane come “interessante opportunità di investimento” e che questo segmento di mercato offra “un punto di ingresso interessante per gli investitori che cercano di capitalizzare su asset con prezzi errati che mostrano un forte potenziale di sovraperformance futura”.Prima di indicare una lista di aziende meglio posizionate di altre, la ricerca fa notare che le aziende con una capitalizzazione di mercato inferiore a 50 milioni di euro hanno, in media, solo 0,7 broker che forniscono stime di consensus. Questo numero aumenta con la capitalizzazione, ma raggiunge solo 1,3 e 1,8 broker in media per le azioni nell’intervallo 50-150 milioni e 150-250 milioni, rispettivamente. Al contrario, le small cap europee sembrano avere una migliore copertura da parte degli analisti, con una media di 1,1 broker anche per le aziende con una capitalizzazione di mercato inferiore a 50 milioni. Questo è “un warning critico per lo spazio small-mid cap italiano, che evidenzia la necessità di una maggiore visibilità per attrarre investitori internazionali e migliorare gli attuali vincoli di liquidità”, viene evidenziato.Alantra ha sviluppato un modello di punteggio basato sullo screening dei fattori fondamentali per orientarsi nell’arena small e mid cap italiana. Per identificare i nomi più interessanti, la metodologia di selezione incorpora quattro fattori chiave: Crescita (andamenti triennali di ricavi, EBITDA ed EPS: storici e previsti), Qualità (ROE, ROIC, FCF Yield, EBITDA/Margine di profitto netto e rapporti di leva finanziaria), Momentum (variazioni di ricavi, EBITDA ed EPS nel consenso negli ultimi 12 mesi) e Valore (EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E e sconto P/B rispetto ai settori relativi). Il broker ha quindi classificato le aziende in base a queste metriche, dividendole in quintili, con il primo quintile (1) che rappresenta i migliori performer e il quinto quintile (5) i peggiori performer. I risultati principali rivelano che aziende come Newlat Food, WIIT, The Italian Sea Group (TISG) e TXT E-Solutions hanno ottenuto ottimi punteggi in Crescita con NextGeo, Powersoft e MARR che hanno eccelso nell’espansione organica. In Qualità, D’Amico, NextGeo, Pharmanutra, Altea e Powersoft si distinguono per una solida allocazione del capitale, generazione di FCF, margini interessanti e strutture flessibili. Aziende come Fiera Milano, Altea, Italian Exhibition, TXT e Ala dimostrano uno slancio positivo nelle stime. Quando si esaminano i primi 20 nomi selezionati dai fattori di cui sopra, Digital Bros, D’Amico, Bifire, ICOP e Ferretti si distinguono con valutazioni interessanti, offrendo punti di ingresso interessanti rispetto ai loro multipli di settore. Alla fine, la selezione è stata ristretta a 10 azioni che si sono costantemente classificate nei quintili più alti e hanno ottenuto punteggi in tutti i fattori. I nostri nomi selezionati sono: NextGeo, TISG, Italian Exhibition, Altea, Tinexta, Powersoft, B&C Speakers, Redelfi, TXT e FAE Technology.Per valutare l’affidabilità della selezione, i primi 20 nomi sono stati confrontati con il quinto quintile (punteggi peggiori), il FTSE Italia Mid Cap Index e l’Euronext Growth Milan Index. Il primo quintile ha ottenuto risultati notevolmente superiori negli ultimi cinque anni rispetto ad altri indici/portafogli. In particolare, la selezione di Alantra ha guadagnato il 35% durante questo periodo, superando il quinto quintile (-30%), FTSE Italia Mid Cap (+18%) e Euronext Growth Milan Index (-1%). LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Vivenda Group, concessionaria di pubblicità leader nel settore dell’Out Of Home Advertising e in particolare nell’installazione pubblicitaria di grandi dimensioni in luoghi di massima visibilità pubblica, ha chiuso il primo giorno a Piazza Affari con un ribasso dell’1,05%. Le azioni hanno terminato la prima seduta su Euronext Growth Milan (EGM), il segmento di Borsa Italiana dedicato alle piccole e medie imprese ad alto potenziale di crescita, a quota 0,94 euro, rispetto a un prezzo di collocamento di 0,95 euro, raggiungendo una capitalizzazione di 7,16 milioni di euro.Il titolo ha oscillato tra un minimo di 0,90 euro e gli 0,99 euro dell’apertura. Il controvalore del primo giorno a Piazza Affari è stato di circa 318 mila euro, con 102 contratti conclusi e 336.000 azioni passate di mano.Vivenda Group rappresenta la ventesima ammissione su Euronext Growth Milan e la quarantatreesima ammissione del 2024 su Euronext.In fase di collocamento, Vivenda Group ha raccolto 1 milione di euro, includendo il potenziale esercizio dell’opzione di over-allotment. Escludendo l’esercizio dell’opzione di over-allotment, l’importo complessivo raccolto sarà di 0,9 milioni di euro. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Le società di infrastrutture del mercato finanziario globale avranno una performance solida nel 2025, supportata da modelli aziendali resilienti con caratteristiche anticicliche e franchising solidi. Lo afferma Fitch Ratings in un report sul tema, sottolineando che una maggiore diversificazione dei ricavi da ricavi ricorrenti e non basati sui volumi dovrebbe migliorare la redditività già solida.Le borse globali trarranno vantaggio dalla crescita dei ricavi non-trading, dai maggiori volumi di negoziazione sia su azioni che su derivati ??e da un aumento dei volumi di IPO. Una solida redditività e modelli aziendali generatori di cassa dovrebbero aiutare a ridurre l’indebitamento dopo le acquisizioni degli ultimi anni. “L’appetito per ulteriori transazioni su larga scala sarà probabilmente limitato”, si legge nel report, ma Fitch si aspetta che le aziende continuino a cercare opportunità per ampliare e diversificare i propri dati, analisi e capacità tecnologiche.I profili aziendali e la redditività delle borse nazionali dovrebbero rimanere solidi nel 2025. Ciò sarà supportato da una più forte attività del mercato dei capitali, dovuta a condizioni macroeconomiche migliorate e tassi di interesse più bassi. Le borse nazionali sono tra le istituzioni finanziarie non bancarie con il rating più alto nei loro paesi, riflettendo profili aziendali solidi, performance resilienti anche in condizioni macroeconomiche difficili e una minore esposizione diretta al debito sovrano rispetto ad altre istituzioni finanziarie.Le controparti centrali (CCP) vedranno forti volumi di compensazione nel 2025, supportati da un’elevata attività di negoziazione e da iniziative normative in corso per promuovere la compensazione centrale. Fitch prevede che il rischio di credito della controparte rimanga sostanzialmente stabile, sebbene superiore ai livelli pre-pandemia. Le pressioni sui profili finanziari dei membri della compensazione potrebbero derivare da tassi di interesse ancora elevati e rischi geopolitici elevati.I depositari centrali di titoli, i depositari centrali di titoli internazionali e le piattaforme di fondi continueranno a beneficiare dell’aumento dei volumi di regolamento e custodia e del miglioramento degli afflussi di fondi, guidati da una più forte attività di mercato. Il reddito netto da interessi è destinato a diminuire, ma continuerà a contribuire in modo significativo alle entrate, a causa solo di cali graduali dei tassi di interesse. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Super Micro Computer, fornitore statunitense di soluzioni IT totali per AI, Cloud, Storage e 5G/Edge, ha annunciato che il Comitato speciale indipendente, che era stato istituito dal Consiglio di amministrazione, non ha trovato alcuna prova di frode o di cattiva condotta da parte del management.Tra le sue conclusioni, il comitato ha stabilito che le dimissioni dell’ex società di revisione contabile Ernst & Young e le conclusioni nella lettera di dimissioni “non erano supportate dai fatti”.Il board ha adottato tutte le raccomandazioni del comitato speciale. Per rispondere alle raccomandazioni e tenendo presente la rapida crescita aziendale negli ultimi due anni, ha incaricato il management di aggiungere ulteriori talenti senior esperti, commisurati alle dimensioni e alla complessità della società odierna e di prepararsi alla sua crescita futura.In particolare, la società ha avviato un processo per la ricerca di un nuovo Chief Financial Officer. David Weigand continuerà a svolgere il ruolo di CFO della società fino a quando il board non avrà nominato il suo successore. Inoltre, sta accelerando la ricerca di un Chief Compliance Officer e di un General Counsel.(Foto: © rawpixel) LEGGI TUTTO