(Teleborsa) – ha confermato a 2,7 euro per azione il prezzo obiettivo su , gruppo editoriale quotato su Euronext STAR Milan, mantenendo anche il giudizio sul titolo a “Buy“. La revisione della raccomandazione è arrivata dopo che la società ha comunicato i risultati del secondo trimestre del 2022, che secondo gli analisti hanno confermato la resilienza dell’azienda agli attuali rischi macro e inflazionistici.
Viene sottolineato che, nella call con la comunità finanziaria, il management ha fornito un messaggio rassicurante sull’andamento corrente, nel complesso ha confermato la propria guidance 2022 e ha fornito un commento preliminare sul 2023, affermando che, allo stato attuale, non si aspettava un altro importante aumento del costo della carta rispetto al livello medio che dovrebbe essere raggiunto nel 2022, per il quale si ipotizza una riduzione nel secondo semestre rispetto al primo. Inoltre, ha affermato che lo scouting per l’M&A rimane “intenso”.
Intesa Sanpaolo ribadisce l’opinione secondo cui Mondadori ha un prezzo errato, poiché viene scambiato a un EV/EBITDA di 5,3-4,4x nel 2022-23 rispetto ai peer del mondo dei libri a 8,8-8,3x.
“A differenza degli anni passati, ora uno sconto così forte è visibile anche sui multipli P/E Adjusted (51%-55% nel periodo 2022-23) – si legge nella ricerca – Al nostro prezzo target, Mondadori ridurrebbe lo sconto sui peer a circa il 15%-20% su EV/EBITDA e 23%-28% su adj. P/E nel 2023. L’interessante rendimento da dividendi (6,1%-7,3% nel periodo 2022-23) supporta anche la nostra raccomandazione Buy”.
