Dicembre 2024

(Teleborsa) – I mercati europei continuano a caratterizzarsi per dimensioni strutturalmente inferiori rispetto al mercato statunitense in termini di capitalizzazione, mentre entrambe le giurisdizioni registrano anche una contrazione dei mercati azionari con il numero di società quotate in diminuzione ormai da diversi anni. Lo spiega CONSOB nella panoramica di mercato contenuta all’interno della relazione illustrativa programmatica del bilancio di previsione per l’esercizio 2025.Il fenomeno del delisting interessa anche l’Italia dove, nei primi nove mesi del 2024, il numero di società quotate su Euronext Milan (EXM) si è ridotto di 9 unità. Secondo CONSOB, la progressiva contrazione dei mercati azionari, particolarmente marcata in Europa, conferma l’importanza di intensificare l’impegno volto alla piena realizzazione delle azioni delineate nel piano per l’Unione dei mercati dei capitali (CMU) per favorire un maggiore sviluppo dei mercati nella UE. A tal fine, un fattore cruciale è rappresentato dalla partecipazione degli investitori istituzionali ai mercati azionari, che in Europa risulta significativamente più bassa rispetto agli Stati Uniti: a novembre 2024, la capitalizzazione di mercato delle prime 100 società statunitensi attribuibile agli investitori istituzionali risultava pari al 74% circa, a fronte del 42% riferibile alle prime 100 società europee.Anche il settore del private equity e del venture capital risulta meno sviluppato in Europa rispetto agli USA. In base agli ultimi dati disponibili, nei primi nove mesi del 2024, gli investimenti di private equity negli Stati Uniti si sono collocati attorno a 650 miliardi di dollari, a fronte di 413 miliardi in Europa. Le operazioni riferibili all’Italia hanno rappresentato quasi un terzo del valore delle transazioni europee. “Gli investimenti di private equity e di venture capital sono un’importante fonte di finanziamento sia per le imprese mature sia per quelle maggiormente innovative e possono svolgere un ruolo complementare rispetto a quello dei mercati dei capitali pubblici”, viene sottolineato.Il divario tra Stati Uniti ed Europa si conferma anche rispetto alla partecipazione degli investitori retail al mercato dei capitali. Il dato relativo al rapporto tra strumenti del mercato dei capitali e totale delle attività finanziarie detenuti dalle famiglie, a giugno 2024, risulta più elevato negli Stati Uniti (70%) rispetto all’area dell’euro (54%).”Se, come detto, un mercato dei capitali sviluppato, efficiente, di dimensioni adeguate e con buone prospettive di crescita costituisce un pilastro portante del sistema di tutela degli investitori, esso risulta di fondamentale importanza anche per il finanziamento dell’economia reale, specie nell’attuale quadro congiunturale caratterizzato da condizioni finanziarie meno favorevoli rispetto al passato – sottolinea l’Autorità – Favorire un cambiamento strutturale nell’assetto delle fonti di finanziamento dell’economia reale resta una delle principali sfide per l’Eurozona. Attraverso la maggiore diversificazione nelle fonti di finanziamento è possibile garantire la resilienza del sistema finanziario e sostenere una crescita della competitività delle imprese in un contesto globale sempre più complesso”.Accanto a tale obiettivo, permane la crescente attenzione ai temi della sostenibilità e dell’innovazione. Quanto al primo tema, le azioni volte allo sviluppo di un ecosistema dell’informazione su performance e rischi ESG risultano prioritarie ai fini della tutela degli investitori. Condotte quali il green o il social washing rappresentano, infatti, rischi rilevanti, che possono minare lo sviluppo della finanza sostenibile poiché determinano una perdita di fiducia nei prodotti qualificati come ESG, nonché l’incapacità del mercato di prezzare correttamente questi strumenti, impendendo che le risorse affluiscano ad attività o progetti realmente meritevoli.Quanto al secondo tema, il diffondersi di nuove tecnologie, accanto a benefici in termini di efficienza e produttività, pone rischi connessi alla sicurezza delle infrastrutture pubbliche e private, che richiedono un adeguato monitoraggio. Analogamente, anche lo sviluppo dei mercati delle criptoattività rappresenta un fenomeno che necessita di attenzione ai fini della tutela degli investitori. Nonostante le dimensioni del settore siano ancora piuttosto contenute, il crescente interesse degli investitori per questa tipologia di attività, connesso anche alla progressiva diffusione di prodotti di investimento quali gli ETF su Bitcoin ed Ether, potrebbe incrementare le interconnessioni con il sistema finanziario tradizionale e per tale via porre dei rischi per la stabilità finanziaria, alla luce dell’estrema volatilità che caratterizza queste attività LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Nel 2025 la CONSOB proseguirà le attività di potenziamento della vigilanza data-driven e risk-based per arginare fenomeni che richiedono interventi di contrasto sempre più sofisticati. Lo si legge nella relazione illustrativa programmatica del bilancio di previsione per l’esercizio 2025, dove viene spiegato che il quadro congiunturale che caratterizza i mercati finanziari e la costante evoluzione del panorama normativo sovranazionale e domestico impongono lo sviluppo di un “approccio di vigilanza innovativo, proattivo e data-driven”.In questo quadro si inscrivono le iniziative volte a fronteggiare il greenwashing nella ideazione e distribuzione di prodotti e strumenti finanziari, ad applicare tecniche di machine learning per l’individuazione di manipolazioni di mercato, a sviluppare il progetto di ricerca con il Politecnico di Torino e l’Università delle Marche per contrastare gli abusivismi on-line nonché ad utilizzare gli algoritmi per la lettura e l’analisi dei dati di bilancio e delle dichiarazioni non finanziarie (DNF).CONSOB ritiene prioritario modernizzare le infrastrutture informatiche e di potenziare la cyber-security: a questo scopo è stata deliberata l’attuazione di un programma pluriennale di migrazione al cloud, che ha preso avvio con l’adesione al Polo Strategico Nazionale e la prima migrazione del “Portale CONSOB”, a cui seguiranno le migrazioni delle altre applicazioni software. Inoltre, è in corso il potenziamento delle misure di disaster recovery e di cyber-security, anche alla luce del protrarsi dell’instabilità geopolitica, che ha causato un significativo inasprimento delle attività malevole in internet.Il nuovo assetto organizzativo della CONSOB, divenuto operativo dal 1° ottobre 2024, consentirà all’Autorità di affrontare le sfide sottese all’esigenza di promuovere la competitività del mercato dei capitali, anche attraverso la semplificazione regolamentare, volta a ridurre gli oneri associati all’accesso e alla permanenza sul listino. Si provvederà all’adeguamento dell’ordinamento nazionale alle modifiche contenute negli atti normativi che compongono il Listing Act e alla revisione sistematica di atti regolamentari e orientamenti di competenza, alla luce della Legge Capitali. Continuerà ad essere monitorata l’efficacia delle modifiche regolamentari in tema di prospetto e del nuovo regime di listing di Borsa Italiana, entrato in vigore il 3 ottobre 2022, sia dal punto di vista della riduzione dei costi per gli emittenti e dei tempi delle istruttorie, sia da quello della tutela degli investitori.Tra le altre cose, sarà monitorato il possibile sviluppo del mercato del debito tramite emissioni di token, dopo l’entrata in vigore del MiCAR la CONSOB analizzerà gli impatti della normativa sull’assetto ordinamentale e di vigilanza e sull’industria finanziaria, oltre che essere impegnata nell’elaborazione di un nuovo modello di vigilanza nei confronti dei gestori di portali e di un modello di analisi delle informazioni in chiave SupTech, alla luce della normativa europea sul crowdfunding.Sarà oggetto di ulteriore potenziamento il dialogo con gli stakeholders, anche attraverso il rinnovamento del portale istituzionale. Saranno, inoltre, promosse iniziative di educazione finanziaria, rinnovate nei contenuti e nei metodi. In particolare, la CONSOB incrementerà le iniziative di educazione finanziaria destinate alla platea degli insegnanti, in linea con l’inserimento dell’educazione finanziaria nella programmazione scolastica previsto dalla Legge Capitali.Nel prossimo triennio la CONSOB sarà impegnata in “un’intensa attività regolamentare” per l’adeguamento della normativa secondaria alle disposizioni contenute nella Legge Capitali e nel decreto di riforma del TUF, si legge nel documento. Con particolare riguardo ai lavori connessi alla Legge Capitali, nel 2025 dovranno essere introdotte disposizioni regolamentari per l’attuazione della delega regolamentare in tema di lista del consiglio di amministrazione, dovrà essere prevista una disciplina ad hoc sugli impegni nel regolamento sanzionatorio e si dovrà allineare il regolamento Emittenti (Regolamento n. 11971/1999) alle modifiche introdotte in materia di emittenti diffusi e di internal dealing.Per ciò che riguarda la prossima adozione da parte del Governo del decreto legislativo di riforma del TUF, pur non essendo possibile allo stato determinare con esattezza l’ampiezza delle deleghe regolamentari che verranno conferite alla CONSOB, l’esercizio di tali deleghe comporterà la necessaria revisione di tutti i regolamenti attuativi del TUF per tenere conto, tra le altre cose, dell’abrogazione di talune deleghe regolamentari alla CONSOB già esistenti e delle nuove attribuzioni regolamentari alla CONSOB rivenienti dal processo di riforma.Oltre ai suddetti interventi, che “richiederanno un notevole impiego di risorse umane”, l’Istituto dovrà, altresì, adeguare la normativa secondaria di propria competenza a diversi atti normativi europei, tra i quali: il Listing Act, la Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), il regolamento europeo sulle cripto-attività (MiCA), il Regolamento DORA, il quadro MiFID II/MiFIR (come di recente modificato). 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(Teleborsa) – Technoprobe, società quotata su Euronext Milan e attiva nella progettazione e produzione delle Probe Card utilizzate per il test dei semiconduttori, ha reso noto che è stato stipulato l’atto di fusione per incorporazione della società interamente controllata DIS Tech Italia in Technoprobe.La fusione per incorporazione qui in oggetto scaturisce dall’esigenza di procedere alla concentrazione in capo alla società incorporante delle attività svolte dalla società incorporata e ad un accorciamento della catena di controllo del gruppo societario. Attraverso questa riorganizzazione societaria si mira a un’ottimizzazione della gestione delle risorse e dei flussi economico-finanziari derivanti dalle medesime attività attualmente frazionate in capo alle due società, oltre a conseguire alcune non trascurabili sinergie derivanti dall’eliminazione di duplicazioni e sovrapposizioni societarie ed amministrative, con conseguenti risparmi di costi generali dovuti all’esercizio dell’attività imprenditoriale per mezzo di un’unica società in luogo delle due attuali. LEGGI TUTTO