(Teleborsa) – L’aumento della partecipazione di UniCredit in Commerzbank ha evidenziato che i governi detengono ancora quote nei loro campioni nazionali. Venderle offre agli acquirenti delle banche un’opportunità unica per rafforzare le loro posizioni nei mercati esteri o entrare in nuovi mercati su larga scala. Lo sostiene Scope Ratings in un nuovo report sul tema.Dal 2022, la combinazione di tassi di interesse più elevati e dinamiche benigne della qualità degli asset ha sostenuto le performance delle banche e si è assistito a un’accelerazione delle cessioni governative delle partecipazioni bancarie acquisite al momento della crisi finanziaria globale (GFC), segnando un’importante pietra miliare tardiva nella normalizzazione del settore post-GFC, osserva Marco Troiano, Head of Financial Institutions Team di Scope Ratings.La riprivatizzazione di diversi grandi gruppi bancari è ormai “in pieno svolgimento”. Scope ricorda: NatWest nel Regno Unito (quota governativa ora scesa al 15,99%); Commerzbank (quota governativa tedesca al 12,11% a seguito della vendita di una quota del 4,49% a UniCredit in un’accelerated bookbuild a settembre 2024); ABN AMRO nei Paesi Bassi (40,5% a seguito della conclusione del piano di negoziazione l’11 settembre per vendere ricevute di deposito per azioni, per un ricavato di 1,17 miliardi di euro); Banca Monte dei Paschi di Siena in Italia (26,73% dopo un’accelerated bookbuild di 650 milioni di euro a marzo 2024, equivalente a una quota del 12,5%); Allied Irish Banks in Irlanda (22%) e National Bank of Greece (8,39% a seguito di un’offerta secondaria di 691 milioni di euro a ottobre 2024, equivalente al 10%).De Volksbank nei Paesi Bassi e Belfius Bank in Belgio sono ancora di proprietà al 100% dei rispettivi governi, con maggiore incertezza sulla tempistica della privatizzazione, sebbene rimanga l’obiettivo finale. Molti altri processi di vendita potrebbero essere finalizzati entro la fine del 2025, a condizione che le condizioni di mercato rimangano favorevoli.”Accogliamo con favore questo processo di disinvestimento poiché crediamo che contribuirà positivamente a rafforzare la fiducia del mercato nel settore, che ora può operare in modo indipendente dopo anni di ristrutturazione, riduzione del rischio e nuova regolamentazione – scrive l’agenzia di rating – I disinvestimenti consentiranno inoltre alle istituzioni di perseguire cambiamenti strategici e opportunità di crescita, con un’allocazione del capitale più efficace e libera dall’influenza del governo”.Secondo gli esperti, in passato le grandi partecipazioni governative hanno scoraggiato potenziali fusioni e acquisizioni transfrontaliere, poiché in qualsiasi transazione un offerente si sarebbe ritrovato con un governo straniero come azionista chiave o avrebbe dovuto negoziare con un governo straniero per vendere la quota. “L’eliminazione dell’eccesso di proprietà governativa potrebbe quindi facilitare il consolidamento transfrontaliero del settore”, viene sottolineato.Osservando che gli “economics” dell’M&A internazionali rimangono sfidanti, Scope ritiene che i maggiori benefici strategici deriverebbero da combinazioni che colmino il divario tra il nucleo e la periferia dell’Eurozona. Una combinazione di una banca con sede in un paese “core” e una di un paese “periferico” offrirebbe maggiori benefici di diversificazione, riducendo il profilo di rischio di una banca data la maggiore esposizione a diversi ambienti operativi. Tale combinazione potrebbe anche aiutare a diluire l’esposizione al rischio sovrano e creare opportunità per migliorare i rendimenti nei paesi in cui la redditività è limitata da risparmi nazionali in eccesso. LEGGI TUTTO
