(Teleborsa) – Dopo un mese di dicembre che ha visto mercati azionari in calo, principalmente a causa della risalita dei tassi d’interesse da metà mese in avanti dopo le riunioni delle banche centrali, e un inizio di 2023 positivo, grazie soprattutto alla marcia indietro della Cina sulla politica Zero-Covid, la posizione di sui mercati azionari non cambia. L’investment bank indipendente, quotata su Euronext STAR Milan, conferma una view neutrale sui mercati azionari, privilegiando l’esposizione verso titoli di qualità e mid-small caps.
L’approccio
“Se da un lato la minor pressione attesa sui tassi d’interesse è consistente con una stabilità dei multipli di mercato dopo il forte de-rating registrato da inizio 2022, dall’altro lato pensiamo che i fondamentali siano ancora di poco supporto, con bassa visibilità sulla profondità e durata del rallentamento economico in atto”, si legge nell’outlook per il 2023.
In termini di posizionamento, Equita continua a preferire i titoli di qualità rispetto ai ciclici, in quanto offrono una combinazione di solidità dei modelli di business, maggior resilienza delle stime in un contesto economico ancora incerto e valutazioni attraenti dopo il de-rating superiore al 25% registrato negli ultimi 12 mesi.
I Best Pick
I Best Pick 2023 di Equita sono , , , e (, e escono dalla lista). Tra le mid-caps, invece, i titoli che fanno parte della selezione Best Picks 2023 sono , , , e (a uscire sono ed ).
L’analisi settoriale
A livello settoriale, l’investment bank mantiene un posizionamento neutrale sui finanziari, con una preferenza verso società con business model meno esposti al costo del rischio, ampia dotazione di capitale e di depositi (con beta basso), e spazio di re-pricing degli attivi (, ). Tra le banche tradizionali le preferite sono , e .
Nel settore Utilities registra un sovrappeso (, , , ). Nel settore Energy, l’unica esposizione è , mentre nel settore industriale mantiene un approccio selettivo privilegiando titoli che abbiano dato prova di avere “pricing power” anche in contesti di mercato recessivi o che abbaiano catalyst specifici (, , , ).
Equita è neutrale sulla tecnologia (dove i titoli preferiti restano , , ), e sovrappeso settore Healthcare (, )
